经济观察网 联想集团(00992.HK)5月27日股价续创历史新高，受超预期财报、AI业务增长及机构看多驱动。

业绩经营情况：
公司于5月22日发布的2025/26财年第四季度及全年业绩表现亮眼，成为股价上涨的核心催化剂。

第四财季：营收达1495亿元人民币（约216亿美元），同比增长27.1%，创近20个季度最高增速；调整后净利润同比增长101%。

全年业绩：营收首次突破5000亿元，达5899亿元，同比增长20.3%；调整后净利润同比增长42.1%。

业务进展情况：
AI相关收入的高速增长和占比提升，是市场重新评估公司价值的关键。

AI收入爆发：第四财季AI相关营收同比增长84%，占集团整体营收比重升至38%；全年AI相关营收同比增长105%，占比达33%。这表明AI已从概念叙事转变为贡献近四成营收的现实业务。

业务全线向好：智能设备业务（IDG）第四财季收入同比增长24%，PC市场份额达24.4%创历史新高。基础设施方案业务（ISG）收入同比增长37%，并成功实现扭亏为盈，经营溢利创季度新高。

机构观点：
业绩发布后，多家主流投行大幅上调公司目标价，形成强烈的市场共识。

目标价大幅上调：高盛将目标价上调至27港元，花旗、中金、华泰等多家机构同步将目标价上调至20港元以上。大华继显、里昂等机构也纷纷上调目标价。

估值逻辑转变：机构普遍认为联想正在从传统的硬件制造商向AI基础设施巨头转型，其高附加值业务占比提升锁定了长期利润，打开了估值上行空间。高盛报告强调其向AI基础设施巨头的蜕变，并给出了积极的盈利增长预期。

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