10月28日晚间，万通发展（600246.SH）发布2026年第三季度报告。报告期内，万通发展持续有序收缩传统房地产业务，推动资源向科技主业转型集中，整体业务结构持续优化；与此同时，控股子公司数渡科技聚焦异构算力互连方向的研发攻坚与市场拓展，SD85系列PCIe 5.0交换芯片产品矩阵加快完备，104通道规格产品已由规模量产迈入批量出货阶段，公司战略转型进入加速兑现期。

万通发展前三季度实现营业收入43996.42万元，同比增长38.67%；其中第三季度单季实现营业收入21097.52万元，同比增长61.88%。公司持续有序收缩传统房地产业务，推动资源向科技主业集中，通过加码“面向未来的投入”助力主业战略转型进入快车道。

数渡科技单季收入占比跃升至七成以上

截至报告期末，数渡科技实现收入21763.22万元，占公司前三季度营业收入的比重接近五成；其中第三季度单季贡献占公司当期营业收入的比重进一步提升至七成以上，较上半年明显抬升。数字科技业务已由公司的增量板块成长为收入主导板块，万通发展由传统房地产企业向算力互连科技公司的主业切换正在加速完成。

作为万通发展切入先进数字芯片行业的核心载体，数渡科技SD85系列PCIe 5.0交换芯片产品线有序推进，三大规格形成梯度布局：104通道规格产品报告期内出货量稳步攀升，该产品已于此前顺利开始量产，各项性能指标达到商用标准；144通道规格产品持续开展重要客户测试验证及送样工作，正在按照计划推进年内销售工作；48通道规格产品于报告期内完成生产，同步推进重要客户的测试验证及送样工作。

从48通道到104通道再到144通道，数渡科技已形成覆盖中低端到高端超节点场景的产品矩阵。其中104通道产品进入批量出货阶段，意味着其算力互连主业完成了从“研发验证”到“商业闭环”的关键一跃，也为后续更高通道规格产品的客户导入积累了量产交付经验与客户信任。

数渡科技备货与订单同步扩张 前瞻指标印证放量

除收入端外，公司多项前瞻性财务指标同步走强。截至9月末，公司存货账面价值约4.58亿元，较6月末约3.61亿元增加约0.97亿元；合同负债约1.31亿元，较6月末约0.56亿元增加约0.74亿元，单季增幅逾一倍；预付款项约1.83亿元，较6月末约0.59亿元增加约1.25亿元，增幅逾两倍。

业内人士认为，在芯片设计行业，存货与预付款项同步扩张，通常对应企业为后续订单交付所做的物料备货与产能锁定；合同负债增加，则一般反映客户预付款增加。三项指标同时走强，与数渡科技单季收入占比的跃升相互印证，显示公司算力互连业务正处于加速放量阶段。

股权激励彰显信心 战略转型突破在即

10月14日晚，万通发展发布了2026年股票期权激励计划（草案），拟授予股票期权4890.00万份，首次授予激励对象共计60人，约占公司员工总数507人的11.83%，涵盖公司高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干。

公司层面考核年度为2027—2028年两个会计年度：以2025年营业收入为基数，2027年营业收入增长率不低于220%，2028年不低于375%，且净利润扭亏为盈，同时数渡科技PCIe switch芯片达到国产品牌服务器PCIe交换芯片市场占有率前2位；公司另设子公司层面与个人层面考核，形成三级绑定。按2025年营业收入测算，上述目标对应2027年、2028年营业收入分别不低于约14.8亿元与约22.0亿元。

业内人士认为，该考核体系同时设定了规模、盈利与产业地位三重条件，其目标设定的陡峭程度，反映出管理层对算力互连主业成长空间的判断与长期投入的决心。

乘行业东风 战略转型有望加速

随着国内AI算力基础设施建设提速，AI服务器出货量快速增长，作为GPU、CPU与存储之间高速互连关键器件的PCIe交换芯片需求同步扩容。在该细分领域，海外厂商长期占据主导地位，交期与供应稳定性成为国内客户的重要考量，为具备量产能力的国产厂商提供了明确的替代窗口。

数渡科技是国内极少数实现PCIe 5.0百通道级交换芯片规模量产并已形成销售收入的厂商之一。在三季报产品进展与股权激励考核目标双重印证下，万通发展算力互连主业的成长路径正逐步清晰，全年经营目标的实现具备较好基础，公司战略转型有望在年内取得阶段性突破。（陈宇）