11月13日，沉寂已久的港股次新股卓正医疗（02677.HK）受三季度经营数据催化股价走高，截至发稿，报23港元，上涨4.55%，最新总市值14.85亿港元。

消息面上，卓正医疗公布2026年第三季度经营数据。期内公司收入与就诊量双双实现双位数加速增长，三家一站式健康服务中心集中落地，健康订阅新业务步入正轨，市场对公司从规模扩张转向盈利兑现的预期持续升温。

具体来看，2026年第三季度，卓正医疗实现总收入约3.38亿元（单位人民币，下同），同比增长约25%；实体医疗服务付费患者就诊量约27.1万人次，同比增长约29%，客流增速快于收入增速，业务规模扩张态势明确。

累计来看，今年前三季度，卓正医疗总收入约9.34亿元，同比增长约20%；付费患者就诊量约72.8万人次，同比增长约20%，整体保持稳健增长节奏。

回顾上半年业绩，卓正医疗收入同比增长17%；净利润为8339万元，同比增长10.5%；毛利率由去年同期的22.7%提升至27.3%。这反映出公司经营红利正逐步释放，存量提效的战略持续见效。随着三季度客流与收入同步加速，公司有望进一步巩固盈利修复的趋势。

业务进展层面，三季度公司核心增量，来自网点升级与新城市布局的集中兑现。2026年第三季度，长沙、武汉及深圳三家一站式健康服务机构相继完成升级并投入运营，通过更完善的科室配置与更大的服务容量，强化多专科协同服务能力，承接存量网点升级后的业绩释放。同时，集团于6月在西安市开设新的初始标准网点，完成新城市布局的重要节点，持续拓展区域覆盖广度。

创新业务第二曲线逐步成型。聚焦减重、过敏、睡眠三大场景的健康订阅业务自今年上线以来快速发展，截至9月末每月可为公司带来超过100万元收入，“创新药+线上线下问诊及长期管理”的一体化模式，为拓展新客群、深化用户长期健康管理关系提供了新的增长渠道。

当前市场关注点已从前期的扩张阵痛，转向盈利拐点的持续性与新业务兑现节奏。乐观逻辑认为，卓正医疗内生增长含金量突出，存量网点升级持续释放单店产能，规模效应下人力成本占比稳步下降，盈利改善路径清晰；健康订阅、数字化工具打开长期成长空间；当前股价较发行价深度回调，估值处于历史底部，基本面改善有望带动估值修复。

谨慎观点则提示多重风险：一是中高端消费医疗赛道竞争加剧，医生人力成本具备刚性，新店培育期可能短期压制盈利；二是可选医疗消费受宏观消费环境影响，存在需求波动风险；三是作为上市不足一年的次新股，公司总市值规模偏小，市场流动性偏弱，股价波动弹性较大。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。卓正医疗作为港股稀缺的中高端医疗服务标的，以会员体系为核心、一站式健康服务中心为载体，构建覆盖全生命周期的多专科医疗服务网络，三季度业绩增长加速、盈利拐点持续验证，契合港股100强对消费医疗服务企业成长质量、运营效率的评估标准，有望进入相关榜单候选名单；但公司上市时间较短、市值规模偏小、流动性偏弱，或将对综合评分形成一定制约。

港股100强评选活动自2012年创办以来，始终以多维度评估体系评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，颁奖典礼将于2026年11月26日在香港会展中心举行。百强榜单席位有限，竞争激烈，卓正医疗今年能不能入围？排名会在哪个区间？所有悬念，静待第十三届港股100强颁奖典礼现场正式揭晓。还没报名的上市公司代表或投资者，欢迎通过活动官网（www.top100hk.com）或官方合作渠道报名参会，到现场亲眼见证榜单揭晓，还能与数百位上市公司高管、资本领袖、行业专家聚在一起，交流探讨。

 作者|瓶子

 编辑|Danna