新华财经北京11月12日电 国际现货黄金再度失守每盎司4000美元整数关口，短期市场空头氛围显著升温。

本轮金价快速下行的核心驱动，是美国10月通胀数据超预期叠加美联储鹰派表态。美国10月CPI环比上涨0.4%，高于市场普遍预期的0.3%，已是连续第三个月超出预期，彻底扭转了市场对美联储可能暂停加息的乐观判断。美联储理事沃勒明确表示，若10月核心通胀率达到0.3%，将考虑在12月会议上加息50个基点，达拉斯联储主席洛根也对高通胀表达深切担忧，暗示支持更大幅度加息。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具数据，当前市场对12月至少加息25个基点的定价概率已飙升至100%，押注加息50个基点的概率也从数据公布前的零升至12.9%。对黄金这类无息资产而言，利率上行持续抬升持有机会成本，成为压制金价的核心逻辑。

与加息预期升温形成共振的是美元指数的全面走强，周三美元指数盘中最高触及102.95，创下2025年4月以来一年半新高。美元走强从两方面压制黄金：一是黄金以美元计价，美元升值推高非美元地区购买成本，抑制实物需求；二是美元与黄金同属避险资产，但加息周期下美元资产具备利息收益，更易吸引避险资金流入，反而抵消了地缘局势对黄金的避险支撑。当前地缘局势呈现双刃剑效应，伊朗核问题的强硬表态推升原油供应担忧，带动油价反弹，而油价上涨又加剧通胀压力，进一步强化美联储加息预期，形成“地缘紧张—油价上行—通胀升温—加息预期强化”的传导链条。俄乌和谈虽取得有限进展，但核心分歧仍未解决，地缘风险溢价尚未消退，却始终难以对冲利率端的压制。

尽管短期利空密集，但市场仍有底部支撑力量。全球央行持续购金构成金价的结构性托底，这类战略配置需求不受短期价格波动影响，回调阶段会持续介入。同时，黄金实物需求具备韧性，金价回落往往会激发投资性金条买盘，官方托底叠加民间逢低吸纳的格局，限制了金价深跌空间。

整体来看，每盎司4000美元关口已成为多空争夺核心，现货失守后短期下行动能仍在，或进一步下探每盎司3920-3930美元区间；若买盘形成有效承接，金价有望在12月加息落地后迎来修复。当前市场对12月加息的预期已较为充分，短期利空或接近出尽，但紧缩周期的持续时长仍存变数，叠加地缘局势等潜在变量，黄金短期承压格局难改，但深度下跌概率有限，后续更大概率震荡筑底，等待加息落地后完成估值重估。

（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）

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编辑：郭洲洋