21世纪经济报道记者 郑植文

10月27日，奔驰公布2026年第三季度初步业绩并下调全年展望。

财报呈现“利润超预期，但现金流告急”的局面。第三季度息税前利润为17.7亿欧元，高于市场预期的16亿欧元；但工业业务自由现金流仅1.72亿欧元，远低于分析师预期。

区域表现分化显著。第三季度奔驰在华交付8.68万辆，同比暴跌31%，成为最大拖累项；而同期欧洲市场销量增长5%，美国市场乘用车销量增长6%。尽管欧洲纯电车型销量同比大增61%、创下历史新高，但仍不足以对冲中国市场的巨大缺口。受此影响，Q3全球乘用车交付40.72万辆，同比下降8%。

为此，奔驰将全年乘用车业务销售回报率预期从3%至5%下调至2%至3%，并大幅下调工业业务自由现金流预期。

面对销量与利润的双重承压，奔驰正在推进一系列降本增效措施以控制运营成本。此次下调指引，意味着当前宏观环境与区域市场的挑战依然严峻，基本面改善仍需时间。