北京商报讯（记者 廖蒙）新一期买断式逆回购操作将落地。根据人民银行官网日前发布的公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年11月16日，人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展2000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（180天），到期日为2027年5月15日（遇节假日顺延）。

另据Wind数据，11月6个月期买断式逆回购到期规模为3000亿元，当月6个月期买断式逆回购缩量续做，实现净回笼1000亿元。此外，人民银行还在11月5日开展了3000亿元3个月期买断式逆回购操作，对冲到期的5000亿元3个月期买断式逆回购，实现净回笼2000亿元。由此计算，11月两品种买断式逆回购合计实现净回笼3000亿元。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，11月3个月期、6个月期买断式逆回购相继缩量续做，主要原因在于近期市场流动性偏松，人民银行连续实施中期资金净回笼，有助于遏制资金利率下行势头。

从数据来看，2026年10月，银行间隔夜回购利率（DR001）均值降至1.28%，较9月大幅下行10个基点。进入11月，DR001仍在低位运行，截至11月13日，DR001加权平均利率收报1.2926%，日内下跌3.3个基点；同期DR001的月内均值为1.30%，明显低于2026年第三季度1.39%的平均水平。

近几个月以来，人民银行持续推进改革完善货币政策框架。10月19日，人民银行行长潘功胜在2026年金融街论坛上宣布，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。10月30日，人民银行进一步指出，11月2日起隔夜逆回购改为每个工作日开展操作招标，目前操作利率为1.25%，7天期逆回购调整为多重价位中标，操作时点改到税期、月末等。

“在人民银行主要政策利率‘换锚’过程中，市场流动性向宽预期持续发酵，并推动债市收益率较快下行。由此，11月两个期限品种买断式逆回购持续‘收水’，有助于稳定市场预期，遏制DR001下行势头，避免市场各方将公开市场操作机制改革举措当作降息来炒作。”王青分析称。

对于下阶段货币政策走势，人民银行日前发布的2026年第三季度中国货币政策执行报告中提到，坚持实施好适度宽松的货币政策，深入推进利率市场化改革，持续优化短端利率调控机制，畅通货币政策传导渠道。推动贷款利率定价基准改革，从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更加多元定价基准转型，指导金融机构探索发放挂钩DR001的浮动利率贷款。

展望后续，王青认为，年底前各项稳投资政策会加快落地，政府债券发行将持续处于高峰期，10月8000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来配套贷款将会跟进投放，这些都需要人民银行在流动性方面给予支持。

王青判断，在市场预期回稳后，接下来包括买断式逆回购、中期借贷便利在内的中期流动性工具有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是年底前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。