上证报中国证券网讯（记者 申一辰）面对近期的市场震荡调整，诺德基金基金经理顾钰认为，红利资产的中长期配置价值有望持续凸显。红利这条长期投资主线，由宏观环境、产业发展阶段、市场生态与资金结构等多重因素共振驱动。顾钰从五大维度，阐述其看好红利资产的核心逻辑。首先，国内大量产业步入成熟阶段。行业依靠规模快速扩张的增长模式已难持续，企业持续创造经营性现金流、以稳定分红回馈股东的能力，逐渐成为衡量企业内在价值的核心标尺，现金流与股东回报的重要性持续抬升。其次，A股市场持续走向成熟。越来越多投资者不再一味追逐高赔率的成长标的，转而更加重视投资胜率；收益来源也从单纯博弈股价上涨获取资本利得，逐步转向兼顾持续现金分红；企业研究框架同样迭代，不再局限于利润表的短期盈利表现，拓展为综合评估资产负债表、现金流量表以及长期股东回报水平。第三，在无风险利率下行的大背景下，稳定高股息资产的中长期配置价值持续提升。优质红利标的现金回报具备较强可预期性，能够为投资组合提供稳定、可落地的现金流来源。第四，红利策略天然具备防御属性，回撤控制能力突出。在复杂多变的市场环境中，对比盈利兑现周期较长的资产，红利资产依托当期即可兑现的现金流，更有机会收获相对确定的收益，改善组合持有体验。最后，A股中长期资金占比稳步上行。养老金、保险资金、企业年金等机构资金持续增配高股息、低波动、分红可持续的标的，红利赛道有望持续获得结构性资金支撑。此外，顾钰将红利资产划分为周期型红利、稳定型红利、消费型红利三大类别。他表示，三类资产各自拥有独立的投资逻辑，均是值得长期关注的方向。顾钰认为，周期型红利兼具高股息的“防御属性”与高弹性的“进攻属性”两种属性。一方面依靠稳健分红提供现金流托底；另一方面可把握周期品供需格局优化带来的业绩增长红利，属于兼顾现金流安全与行业景气弹性的投资方向，代表板块包括煤炭、石油、有色金属、钢铁等。作为红利组合的底仓压舱石，稳定型红利具备经营现金流可预期性强和分红政策连续稳定的特征。这类标的波动水平更低、现金回报持续性突出，能够对冲市场震荡，与周期红利形成互补，代表板块涵盖银行、公用事业、交通运输等。对于消费型红利来说，行业龙头依托品牌与渠道壁垒，充裕现金流为持续分红提供支撑。若消费市场逐步修复，这类标的有望同时具备稳定股息与业绩改善弹性，进一步丰富投资组合收益来源，代表板块包含食品饮料、家电、纺织服装、汽车、轻工等。