10月19日，国发股份（600538.SH）披露向特定对象发行股票募集说明书。公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过1.2亿元，且不超过公司最近一年末净资产的20%。扣除发行费用后，募集资金净额将全部用于中西药滴眼剂车间升级及扩建、活性原料生物合成AI实验室建设以及补充流动资金三个项目。

公司主营业务涵盖医药制造与医药流通、司法IVD等领域，本次募投项目均围绕现有主营业务及未来发展战略展开。

眼科用药扩产

在医药制造板块，国发股份拟投资6513.16万元实施“中西药滴眼剂车间升级及扩建项目”，由公司分公司制药厂在北海市实施，建设期为24个月。项目分两期建设：一期围绕核心产品“海宝”牌珍珠明目滴眼液进行车间改造升级，扩大产能；二期新建西药眼剂生产车间及检验中心，布局复方牛磺酸滴眼液等化学药眼科品种。项目设计产能为年产500万支珍珠明目滴眼液、300万支复方牛磺酸滴眼液。

珍珠明目滴眼液为公司医药制造板块的核心品种，属于甲类OTC、国家医保目录及国家基本药物目录品种。公司表示，本项目属于对现有主营业务的产能提升与产品结构优化，项目建成后，公司将形成中药类眼科用药与化学药眼科用药协同发展的生产格局。

向下游产品端延伸

在司法IVD及合成生物学领域，公司拟投资4368.00万元建设“活性原料生物合成AI实验室建设项目”，由全资子公司广州高盛生物科技有限公司在广州实施，建筑面积1,800.00平方米，建设期同样为24个月。项目重点开展光甘草定等功能性活性原料的生物合成工艺开发与中试放大验证，涵盖构建、筛选、AI算力、管线及小试/中试平台等模块。

高盛生物系“DNA鉴定检测综合解决方案”提供商，专注于DNA鉴定检测设备研发、生产、销售及技术服务，在合成生物学自动化设备领域已有布局。公司表示，本项目系在现有设备业务基础上向产业链下游产品端延伸，旨在形成“设备+产品”协同发展的业务格局；自主产品的成功开发亦可作为设备应用示范，促进公司现有设备产品的市场推广。

此外，公司拟将本次募集资金中的2040.00万元用于补充流动资金，以满足业务规模增长带来的营运资金需求，优化资本结构。

多项经营风险待解

在抛出扩产与研发计划的同时，国发股份在公告中也详细提示了当前面临的经营与股权风险。

财务数据显示，公司业绩持续承压。2023—2025年，公司归属于母公司股东的净利润分别为-8230.83万元、-9385.02万元和-8762.10万元；2026年上半年，归母净利润仍为-1132.41万元。截至2025年12月31日，公司累计未分配利润为-65420.83万元，未弥补亏损已超过实收股本总额的三分之一。

此外，公司还面临商誉减值风险。2020年公司收购高盛生物100%股权形成2.54亿元商誉，近三年已按准则计提相应减值准备，若未来高盛生物技术迭代或市场拓展不及预期，仍存在继续计提减值的风险。

在股权结构方面，公司目前处于无控股股东、无实际控制人状态。原控股股东、实际控制人朱蓉娟、彭韬夫妇所持的43,858,961股股份（占总股本8.37%）曾被全部司法冻结。期后，其中部分股份已分别于2026年1月及5月完成司法拍卖过户。公司提示，若主要股东所持股份后续仍因债务纠纷被司法处置，可能引起股权结构进一步变动，且分散的股权结构亦可能影响决策效率或面临被举牌的风险。