经济观察网 德昌电机控股新兴业务正处量产爬坡关键阶段，多项业务将在2026年下半年逐步兑现，机构上调其盈利预测。

新业务兑现时间线：
1. 机器人业务：
近期关键节点（2026年5-6月）：根据市场信息，特斯拉灵巧手B样计划于6月中提交，这是决定能否进入C样及小批量生产的关键。同时，为特斯拉V3灵巧手配套的空心杯电机计划自6月起批量供货。
量产里程碑（2026年7-8月）：市场预期特斯拉Optimus人形机器人可能在7月底至8月初启动正式量产，德昌电机作为灵巧手总成供应商，有望随之放量。关节电机的采购协议（PPA）备忘录也有望在同期签署。
2. SOFC（固体氧化物燃料电池）业务：
订单落地与放量（2026年5-6月）：市场关注北美领先SOFC供应商（Bloom Energy）向Oracle的GW级订单落地执行，这将直接带动德昌电机粉末冶金连接体产品的同步放量。中金公司指出，公司旗下世特科已成为该供应商的关键合作伙伴。
产能扩张（2026年8月）：为匹配客户2027年的出货目标，预计合作方Stackpole将在8月公告扩产计划。
3. AIDC液冷业务：
稳定出货（2026年6月起）：液冷泵产品已向维谛技术（Vertiv）等客户稳定出货，并于6月进入出货高峰期。中金公司证实，公司在亚太区已获得重大新业务订单。

机构观点：
业绩贡献起点：国泰海通证券在6月1日的研报中指出，多项工商用新产品预计将在2027财年（即2026年4月至2027年3月）后陆续贡献收入。该机构因此上调了2026/27至2028/29财年的盈利预测。
资本开支高企：中金公司5月31日报告指出，公司2025/26财年资本开支占收入比重达7.8%，预计后续将维持高位，以支持上述新业务的投入。

德昌电机控股的新业务兑现已进入密集催化期。机器人业务的关键验证与初步量产、SOFC大订单的落地执行、液冷泵的稳定出货均集中在2026年第二、三季度。而新业务对营收和利润的显著贡献，机构普遍预期将从2027财年开始体现。

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