10月30日晚，国光电气(688776)披露2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入1.86亿元，同比下降26.59%；归母净利润亏损9299.03万元。单季度来看，第三季度营业收入为4868.93万元，同比增长112.68%；归母净利润亏损2039.11万元，较上年同期亏损有所收窄。公司表示，单季收入增长主要得益于微波器件重点项目订单逐步改善、实现稳定交付。

对于利润承压，公司在三季报中解释称，主要受营收规模减少、行业竞争加剧、回款不及预期等因素影响，信用减值损失相应增加影响。前三季度，公司计提信用减值损失和资产减值损失合计7909.98万元，其中应收账款等信用减值损失5497.08万元、存货跌价损失2412.90万元。以此观之，收入恢复、回款改善与减值压力缓解，仍是公司业绩修复需要跨过的几道关口。

国光电气长期以微波、真空两大技术路径为主线，产品覆盖微波器件、核工业设备和压力容器真空测控组件等领域。在商业航天方向，公司霍尔电推进器核心部件已实现批量销售，钡钨、六硼化镧空心阴极形成多种型号，可与多规格霍尔及离子推力器配套，并已应用于空间站天和核心舱，另有多个型号进入工程应用阶段。公司称，当前空心阴极产能利用率已接近饱和，正在通过调整募投项目扩充相关产线；特种真空器件、空心阴极等业务也已形成在手订单，后续需求将取决于低轨卫星星座组网及客户排产节奏。

核工业是公司着力培育的另一增长极。针对聚变装置关键部件，公司已就ITER、BEST等重点项目落实在手订单履约保障，并持续跟进国内核聚变装置的部件配套需求。公司近期收到下游客户“高热负荷协同系统项目”成交通知，项目金额2000余万元，目前正在推进合同签订。该项目若顺利签约并执行，有望增强公司在聚变装备与测控系统领域的订单储备，但其收入确认仍取决于项目实际推进情况。

整体而言，国光电气第三季度收入明显回升，显示重点订单交付正在改善；商业航天与可控核聚变两条赛道也为公司提供了中长期成长空间。