经济观察网 华智数媒（300426）毛利率同比大幅跳升，关联交易占比较高，同时存在流动性相关风险。

业绩经营情况：
从去年同期-212%飙升至85.28%，核心原因是毛利率高达100%的影视剧发行业务占比88%，且单笔成本仅1元 。但这背后关联交易占88%（与浙江广电集团），且坏账冲回也贡献了部分利润，需注意利润的可持续性。

财务状况：
资产负债率94.88%，每股净资产仅0.34元，存货/营收比高达701%，流动性安全边际仍偏低 。

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