南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

就在美联储10月“按兵不动”已经快没有悬念之际，一份意外的通胀数据再度燃起加不加息的争论。

美国东部时间10月14日公布的数据显示，美国9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，为五个月来最大月度涨幅，高于8月的0.4%；9月CPI同比增长3.7%，也高于8月的3.4%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI环比上涨0.3%，与8月涨幅持平，预期为0.2%；核心CPI同比上涨2.6%，高于8月的2.4%，预期为2.5%。

在中期选举临近之际，经济数据再度让美联储卷入是否调整利率的争议之中，市场预期的10月加息概率从一天前的约20%飙升至约40%。

美联储9月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，为三年来首次加息，并暗示未来几个月可能进一步提高借贷成本。市场普遍认为美联储更可能在12月加息，但最新的通胀数据让10月加息的可能性显著增加。

9月汽油价格环比飙升9.1%，约贡献了整体CPI涨幅的一半。过去一年，汽油价格累计上涨34%，取暖油价格涨幅更是达到74%。

此外，数据中心建设和AI领域的投资激增也推高了芯片以及电气元件价格，这些成本最终传导至消费端，使游戏设备、笔记本电脑和智能手机等电子产品变得更加昂贵。

M2M创始人钟政昊分析称，9月核心CPI环比增幅为0.335%，远超出市场预期。主要意外来自业主等价租金（环比增长0.35%），核心商品整体表现也比较强劲，二手车和服装价格均有所上涨。下一步需要观察美联储主席沃什本周的讲话。

自本周六起，美联储就将步入议息会议前的噤声期，直至10月议息会议结束。本周沃什的讲话备受关注，他将于美东时间10月15日晚间（北京时间10月16日午间）在曼谷举行的国际货币基金组织（IMF）与世界银行年会上发表讲话。

RSM首席经济学家Joseph Brusuelas预测，尽管美联储完全有理由在10月28日的会议上加息，但鉴于会议时间紧挨着即将到来的中期选举，它最终可能会推迟到12月再作政策调整。

在加息预期升温之际，对AI融资交易可持续性的担忧也在发酵，美股三大指数全线下跌。截至14日收盘，标普500指数跌1.11%，报7718.94点，为最近六个交易日中的第五次收跌；纳斯达克综合指数跌1.88%，报26692.87点，创7月以来最大单日跌幅；道琼斯工业平均指数跌0.09%，报51621.48点。

科技股遭受重创，芯片股的抛售尤为猛烈。10月14日，费城半导体指数重挫4.3%，自10月6日以来的跌幅已达11%。与6月历史高点相比，费城半导体指数的跌幅已经超过20%。

美国AI云服务商CoreWeave的股票和债券14日双双受挫，并拖累美股科技板块。CoreWeave股价暴跌15.5%，债券收益率大幅攀升，2032年到期的票面利率为9.625%的债券收益率已达14.8%，2031年到期的票面利率为9.75%的债券收益率约为14.9%。

富国银行投资研究所全球固定收益策略联席主管Luis Alvarado表示，尽管投资者曾经对参与AI热潮感到兴奋，但市场情绪已经开始转变，如今投资者正要求更高的风险补偿，今年前九个月经历的廉价资金时代正开始消失。现在，每一美元或边际资金都会受到更严格的审视，投资者会仔细评估发行人能提供什么样的回报条件。

标普信用评级给予CoreWeave的整体信用评级为B+，属于垃圾债券范畴。标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）固定收益定价执行董事Gavan Nolan表示，随着近期整体利率上行，像CoreWeave这样的高杠杆企业受到影响是自然的。CoreWeave的资本支出水平几乎达到了超大规模云服务商的水平，但却没有超大规模云服务商那样的资产负债表。

从更大范围看，各大公司正竞相建设AI基础设施，并转向信贷市场为项目融资，导致新债券供应量激增。根据LSEG的数据，截至10月13日，超大规模云服务商Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文合计发行了超过2280亿美元的债券，已是2025年全年发行总量的两倍多。