经济观察网 搜狐2026年Q1末净现金达8.2亿美元，当前市值仅约3.23亿美元，游戏业务被市场定价为负值。

估值折价原因：
VIE结构折价：投资者对中概股VIE架构下现金的可提取性和治理结构存在系统性不信任 。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。