21世纪经济报道 见习记者 张长荣
当前，我国大批创立于改革开放初期的民营企业，集中进入代际传承的关键窗口期。
但传承准备是否充分？一组数据揭示了其中的风险：在家族财富100亿元以上的457家上市企业中，63%尚未启动传承规划；2020年1月至2026年10月，A股上市公司公开披露信息中，共识别出393起突发接班被迫式传承相关事件，涉及379家上市公司。
上述数据来自11月1日北京德谕泽律师事务所在“2026民营企业可持续传承发展暨风险管理公益论坛”上发布的《不确定因素叠加下的代际传承——上市民企突发被迫式传承与百亿传承力报告》。
“民企传承并非单纯家族内部事务，更是国之大事。”北京德谕泽律师事务所创始人、家族传承官高鸣飞在发布报告时指出，民营企业是国民经济的重要组成部分，家族层面的风险极易传导为企业经营风险，关乎国家经济安全与社会稳定。
北京德谕泽律师事务所联合创始人、家族传承官宋军则表示，向现代企业要方法，向传统文化要智慧，将传统与现代相结合，并借助工具保持警觉，增强危机意识，民企代际传承问题一定能够解决好。
“未来5至10年预计约300万家民营企业将迎来代际交接，未来30年将有规模庞大的民营财富向下一代转移。而当前多数企业家处于‘有意识、无行动’‘有工具、不会用’的困境，传承规划落地不足。”高鸣飞表示。
她指出，我国登记在册民营企业占全部企业总量的92.3%，是国民经济的重要组成部分。当前，大批创立于改革开放初期的民营企业集中进入代际传承的关键窗口期、风险高发期和制度重构期。
从全球经验来看，家族企业传承并非易事。报告援引麦肯锡研究数据称，全球家族企业传承至第二代的成功率不足30%，能够延续至第三代的比例低于12%。国内民营企业二代主动接班意愿仅为30%至40%，明显低于欧美国家60%以上的水平；仅有25%的二代接受过系统性的企业管理训练。
报告指出，当前中国家族传承的主要矛盾集中在百亿规模企业。而从调研数据来看，百亿家族企业的传承准备仍显不足。报告以2025年胡润百富榜财富100亿元以上的家族旗下457家上市企业为样本，数据显示，63.0%的企业尚未启动传承规划。样本实际控制人平均年龄为61.9岁，其中实控人年龄在70岁以上的企业有95家，占比21.1%，但仍未制定相应接班预案。
传承治理工具的使用率同样偏低。72.4%的样本企业未使用家族信托、家族宪章、家族办公室三项传承治理工具中的任何一项。不同资本市场的家族企业在治理工具使用方面也存在明显差异，港股上市家族企业治理工具使用率为52.9%，A股仅为18.5%。
股权和治理结构方面，样本企业家族平均持股比例为47.1%，但家族董事会席位平均占比仅为17.9%。此外，84%的企业二代尚未直接持股，47.5%的企业没有任何长期战略投资者，也未被纳入港股通，外部制衡缺位。
此外，高龄实控人尚未启动传承、单一继承人缺少备选方案、家族持股缺少书面契约约束、高杠杆叠加经营承压、企业存在合规监管记录，以及家族婚姻关系缺少财产约定，均是需要关注的风险因素。报告提示，当多重风险叠加时，留给家族处置的窗口期往往仅有数月。
近七年识别393起突发传承事件，预案化解传承风险
报告指出，中国家族传承的主要矛盾在于突发接班被迫式传承。
以2020年1月至2026年10月A股上市公司公开披露信息为基础，报告共识别出393起相关事件，涉及379家上市公司，是目前国内该领域覆盖较为完整的公开信息研究样本。
从事件类型来看，债务与资产处置导致的被动易主事件有174起，占比44.20%；刑事风险类突发事件有121起，占比30.78%。两类事件合计占比约75%，成为突发传承事件的主要类型。
报告研究发现，突发接班被迫式传承带来的冲击，并不局限于二级市场股价波动，还会进一步传导至企业实际经营，对营收、利润、投资回报率、毛利率、资产负债率以及企业亏损面均产生实质性影响。
第十三届全国人大宪法和法律委员会副主任委员江必新在论坛上指出，部分企业衰败的原因并非经营不善或市场萎缩，而是传承失序、治理失范、法治失护。企业依靠个人魄力、家族情怀和熟人治理起家，但如果缺乏制度化的传承架构，在代际交接时可能面临股权动荡、控制权流失、家族内耗及人才断层等风险。
“未来十年，能否有效化解风险，将决定中国家族企业的整体命运。”高鸣飞表示。
如何应对传承风险？高鸣飞认为，突发接班风险无法彻底消除，但可以提前分层处置。危机事件难以预判，传承力的高下，取决于危机来临之前是否做好完整预案。“传承不是选择题，是时限题。”
针对上市民企的传承安排，报告提出四项建议：一是推动接班安排文本化，使控制权在事件发生时即有着落；二是推动控制权与经营权分层，避免两者同时悬空；三是将信息披露纳入传承安排，事件发生后统一口径、及时披露；四是在专业机构指导监督下，将突发事件发生后72小时内的应对动作写入预案，并每年开展演练。
暂无评论