经济观察网 法拉利（RACE）公布超预期Q2业绩并上调全年指引，纯电车型Luce首批配额售罄，机构看好其估值修复空间。

业绩经营情况：
7月30日发布的Q2财报显示，EBITDA达7.55亿欧元，超预期，并将全年EBITDA下限从29.3亿微调至29.7亿欧元 。关键验证点在于：交付量下降但营收增长8.4%，证明其盈利靠的是稀缺性和定价权，而非销量 。股价次日涨3.12%，报397.73美元 。

业务进展情况：
纯电车型 Luce 的市场接受度是影响估值的核心分歧。Luce 发布后曾引发股价大跌，但最新消息是2026年首批近500辆配额已售罄，订单排至2027年 。这初步验证了其电动化并未破坏稀缺性体系，但尚未证明能长期复制燃油车的超高毛利 。首批交付预计在2026年10月 ，届时真实用户反馈会是下一个关键观察点。

机构观点：
财报后，中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价490美元，认为宏观经济不确定性下法拉利的防御性特征应享有估值溢价，当前股价较目标价有约22%上行空间 。但同时提醒，新车型反响、地缘政治和宏观不确定性是主要风险 。

短期看，财报和Luce订单超预期已为股价提供了基本面修复窗口；中期焦点是后续Luce交付质量及尚未发布的两款新车型能否延续产品力。

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