2026年三季度偿付能力报告摘要披露收官，非上市人身险公司的阶段性成绩单完整呈现。

11月3日，据北京商报记者不完全统计，剔除全部上市险企及其子公司后，目前共有56家非上市人身险公司发布了2026年三季度偿付能力摘要。综合来看，56家机构前三季度累计实现保险业务收入10690.01亿元，同比小幅增长3.32%；但合计净利润仅录得529.42亿元，同比下滑15.46%。

整体盈利数据下滑的同时，各家公司也呈现出剧烈分化，既有泰康人寿、中邮人寿等公司的稳健领跑，也有长城人寿、光大永明人寿等公司的爆发式增长，同时亦不乏部分险企在转型阵痛中业绩持续承压。

两家业务收入破千亿

保险公司三季度偿付能力报告摘要相继出炉，非上市人身险公司的保险业务、盈亏以及投资情况也浮出水面。

剔除所有上市险企及其子公司后，纳入统计的56家非上市人身险公司今年前三季度合计实现保险业务收入10690.01亿元，同比小幅增长3.32%，表现总体稳健。

在保险业务收入排名的金字塔尖，泰康人寿与中邮人寿继续牢牢占据前两位，形成了明显的断层优势。两家公司保险业务收入规模超千亿，分别实现保险业务收入1993.44亿元和1666.06亿元。

此外，银行系险企凭借渠道优势全线领跑，在保险业务收入前十名的险企中，银行系独占7席。除了中邮人寿，还有建信人寿、工银安盛人寿、招商信诺人寿、农银人寿、中信保诚人寿和中银三星人寿。

对此，盘古智库高级研究员江瀚分析，首先，银行系险企的核心优势是母行的渠道网络，遍布全国的网点能直接触达海量客户，获客成本远低于其他渠道，规模起量快。其次，母行自带的客户信任度很难被替代，用户在银行办理业务时更容易接受保险推荐，转化率远高于普通个险或经纪渠道。最后，银行系险企经营风格偏稳健，在当前市场环境下更容易吸引低风险偏好用户，业务规模自然持续领先。

不过，在56家非上市人身险公司中，仍有部分企业面临严峻的保费流失压力。如华贵人寿前三季度保险业务收入缩水超六成。

净利润缩水超15%

与保险业务收入在较高基数上稳健增长不同，非上市人身险公司净利润表现则明显承压。

今年前三季度，56家非上市人身险公司合计实现净利润529.42亿元，同比下滑15.46%。其中，44家险企实现盈利，其余12家表现为亏损。

从净利润规模来看，泰康人寿同样断层领先，净利润突破200亿元。

在变动方面，北京商报记者注意到，多家公司的净利润实现了快速增长。如长城人寿前三季度实现净利润10.79亿元，增速达到了592.62%。光大永明人寿前三季度净利润15.99亿元，增速达到惊人的2169.74%。

不过，也有多家中小险企面临亏损扩大等窘境，包括横琴人寿、中华人寿、信美人寿等。其中，信美人寿前三季度净亏损1.88亿元、中华人寿净亏损3.81亿元、横琴人寿净亏损12.32亿元，三家险企亏损幅度均有所扩大。

横琴人寿告诉北京商报记者，公司第三季度业绩变化主要来自A股市场大幅回调对权益投资收益造成显著影响。信美人寿也表示，第三季度受资本市场波动影响，本社权益类资产公允价值变动对当期投资收益及利润表现产生较大影响，导致亏损。

北京商报记者同样致函采访了中华人寿，截至发稿尚未获得回复。

投资端折戟

可以说，投资端和负债端是保险公司向前运行的两个轮子。但今年前三季度人身险公司负债端、投资端表现有所分化。

不同于负债端稳健增长，从投资端来看，多数险企投资收益率出现了较为明显的下滑。具体来说，56家非上市人身险公司中，仅8家险企投资收益率有所提升，其余48家险企投资收益率均出现了下滑。

深究背后原因，宏观环境的变化与险企自身的投资布局特点共同导致了此次投资端的困境。当前险企的权益仓位普遍处于高位，这一布局在市场行情向好时能够为险企带来丰厚的投资回报，但在市场波动加剧时，也会放大投资风险，直接影响险企当季的利润表现。今年7月以来，AI算力、半导体等科技板块持续回调，沪深300、创业板指、中证800等大盘指数均在下跌，直接冲击了险企三季度投资收益。业内人士表示，三季度非上市人身险公司投资端表现较差，也受市场利率和资产配置的影响。例如，部分人身险公司对于债券等固定收益类资产的配置较高，而在市场利率下降的情况下，这些资产的收益率也会下降，从而影响整体投资收益。

未来，预计人身险公司面临怎样的投资环境？将有哪些投资机会？中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平预测，四季度债市大概率维持震荡格局，股市存在修复机会，但不确定性仍存。

江瀚则表示，四季度股市热点有望向周期红利消费扩散，债市利率维持低位震荡。股市结构性行情有望给险企权益配置带来波段性机会。高股息策略将是险企在低利率环境下的自然选择，靠稳定现金流匹配长期负债，核心就是求稳。

北京商报记者 李秀梅