美东时间10月29日，礼来披露2026年三季度业绩报告，第三季度实现营收243.97亿美元，同比增长39%，营收及盈利大幅跑赢市场预期，并上调全年营收目标，礼来收涨6.63%，股价创历史新高。

替尔泊肽仍是礼来最核心增长引擎

礼来同步上调2026年全年业绩指引，营收指引中枢上调55亿美元，全年营收区间更新至910亿—920亿美元；基础非GAAP每股收益指引中枢上调4.07美元，更新后全年非GAAP每股收益指引区间为35.00—36.00美元。

分区域看，美国市场仍是礼来的基本盘。第三季度美国市场营收151亿美元，同比增长34%，增长主要由Mounjaro、Zepbound驱动；美国以外市场营收93亿美元，同比增速达47%，海外放量主力同样是Mounjaro。从前三季度累计数据观察，美国市场实现营收416.68亿美元，同比增长36%；欧洲市场实现营收122.19亿美元，同比增长44%；日本市场达18.47亿美元，同比增长25%；中国市场为25.82亿美元，同比增长75%；其他市场达88.54亿美元，同比增长129%，中国及其他新兴市场增速显著领跑。

礼来划定的8款核心产品（Ebglyss、Foundayo、Inluriyo、Jaypirca、Kisunla、Mounjaro、Omvoh、Zepbound）第三季度合计收入171亿美元，同比增长62%；其中免疫、肿瘤、神经领域核心产品收入同比实现翻倍。替尔泊肽（tirzepatide）仍是礼来最核心增长引擎。前三季度，降糖版Mounjaro收入293.28亿美元，同比增长89%；减重版Zepbound收入144.40亿美元，同比增长56%，两款产品合计437.68亿美元，占公司前三季度总营收的65%。

减重与代谢疾病赛道是当前全球新药研发的热门方向。行业机构早期测算，2030年全球减重药物市场规模有望增至540亿美元，2024至2030年CAGR为35%；中国减重药物市场规模有望于2030年达到149亿元。在这一广阔市场中，GLP-1类药物的临床价值已经得到广泛验证，礼来与诺和诺德两大头部企业已在商业化放量、适应症拓展、生产成本控制等维度展开全面竞争。

口服GLP-1进入口服制剂竞争时代

今年4月，礼来口服GLP-1奥氟格列隆（Orforglipron，商品名Foundayo）获美国FDA批准上市，成为全球第二款获批的口服GLP-1减重药物，标志着全球减重市场正式进入口服制剂竞争时代。财报披露，Foundayo自二季度上市以来累计贡献收入2.81亿美元，其中第三季度单季收入1.84亿美元。

在剂型突破之外，礼来持续推进口服GLP-1适应症拓展与心血管证据夯实。今年10月1日，礼来公布III期临床研究ACHIEVE-4的详细结果。该研究在伴有肥胖或超重且心血管风险升高的2型糖尿病成人参与者中，评估了Orforglipron对比甘精胰岛素的有效性和安全性。ACHIEVE-4是礼来Orforglipron在2型糖尿病人群中规模最大、持续时间最长的研究。结果显示，与甘精胰岛素相比，Orforglipron在主要不良心血管事件（MACE）风险方面达到非劣效性，并改善了糖化血红蛋白（A1C）、体重及其他心血管代谢健康关键指标。

赛道内多家企业也持续在减重幅度、适应症边界、全新作用机制上冲击临床天花板。在2026年美国糖尿病协会（ADA）第86届科学年会上，礼来带来了接近“手术级”减重的瑞他鲁肽，诺和诺德亮出下一代单分子双靶点Amycretin，辉瑞联手先为达以cAMP偏向型机制挑战司美格鲁肽，信达生物的玛仕度肽则以双靶点协同拿下三大顶级期刊背书。GLP-1减重市场的竞争已经从单品放量，转向管线矩阵、递送技术和全球化、商业化能力的综合比拼，后续各家的管线临床读出、医保准入与定价策略，将持续重塑全球代谢药物市场格局。

数据来源：南方财经金融数据终端