新华财经北京10月21日电 英国央行（BOE）货币政策委员梅根·格林（Megan Greene）表示，当前英国工资通胀的回落进程似乎已停滞在高于与2%消费者价格指数（CPI）目标相符的水平之上，并直言“第二轮效应的风险比我们预想的更大”。

格林为薪资与通胀的匹配关系划定了量化参照：3%的工资增长才与2%的通胀率相容，但前瞻性数据表明实际薪资增速更接近3.5%。她对英国央行关于“与目标相符的薪资增长”的现有估算表达了担忧，强调需进一步降低工资涨幅才能实现CPI目标。“我仍然认为，我们应主动防范第二轮通胀效应的风险。”格林表示。

所谓第二轮效应，指初始价格冲击通过薪资-物价螺旋形成自我强化的通胀循环。格林的判断意味着，即便能源等外部冲击消退，内生性的成本传导压力仍可能使通胀在高位停留更长时间。她同时指出，当前通胀预期虽已锚定，但仍高于常规水平，“当通胀率超过3%时，人们会注意到通胀”，这种感知本身可能加速薪资诉求的形成。

最新数据显示，9月份英国领薪雇员人数意外增加1.3万人，与此前市场预期的减少8000人形成鲜明对比，为自2025年8月以来最大的单月增长。8月份数据亦被大幅上修，从最初报告的减少2.6万人调整为增加1000人。在截至8月份的三个月里，失业率意外降至4.7%，为2025年7月以来的最低水平；9月失业率维持在4.4%。

英国国家统计局指出，尽管包括奖金在内的总薪酬已降至近六年来的最低水平，但常规工资增长仍保持相对稳定——这与格林关于薪资粘性的判断相互印证。格林本人亦评价“经济表现出了惊人的韧性”，并判断“劳动力市场闲置可能已经见顶”。

Investec分析师 Ellie Henderson 在报告中指出，英国央行此前一直认为劳动力市场宽松有助于降低能源冲击带来的二次效应风险，但最新数据显示就业市场状况有所改善，“可能让政策制定者感到不安”。她表示：“如果委员会成员如我们所怀疑的那样，对中期通胀前景日益担忧，那么今天的报告只会进一步加剧他们的紧张情绪。”

格林提醒，英国经济将继续面临大量供给冲击，且当前政策立场是否具备足够限制性仍需警惕。供给侧的压力已在微观层面显现：职位空缺数量出现自年初以来的最大降幅，主要集中在小型企业，这些企业将劳动力成本上升列为主要因素。

这一结构性分化揭示了第二轮效应传导链条的脆弱环节。小型企业对薪资上涨的承受能力已接近极限，其应对方式无非两种：要么缩减雇佣最终拖累就业，要么通过提价转嫁成本加剧服务业通胀粘性。

此外，据《泰晤士报》报道，前英国央行首席经济学家 Andy Haldane 警告称，英国工党政府的计划可能引发类似特拉斯式的危机。若财政政策扩张与薪资-物价螺旋形成共振，第二轮效应的防范难度将进一步上升。

编辑：马萌伟