21世纪经济报道记者 张赛男

A股科创板半导体行业的产业整合，再添一桩标志性案例。

日前，艾为电子（688798.SH）公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买钰泰半导体股份有限公司（下称“钰泰股份”）全部或部分股权（控股权），同时募集配套资金。经初步测算，本次交易可能构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，亦不构成重组上市。

受此影响，艾为电子A股股票及“艾为转债”（118065）自11月10日开市起停牌并暂停转股，预计停牌时间不超过10个交易日。公告显示，公司已与钰泰股份主要股东上海钰帛、上海瑾炜、上海义惕爱、上海钰宗签署《股权收购意向协议》。工商信息显示，4家交易对手合计持股约50%。

公开资料显示，标的公司钰泰股份专注电源管理芯片的研发设计与销售，艾为此次收购有望进一步提升其模拟芯片的市场地位。“钰泰的价值在于其工业级中高压电源的平台化布局，这笔收购实质是以资本换时间：直接获取料号、客户认证和场景积累，补上艾为短板。”11月13日，深度科技研究院院长张孝荣向21世纪经济报道记者表示。

加码模拟赛道

对于资本市场而言，交易标的并不陌生。钰泰股份过往曾尝试独立上市，也探讨过换股并购方案，相关资本计划未能顺利推进，此番再度寻求新的收购方。

从标的成色来看，2019至2021年，钰泰股份营收从3.02亿元增至8.26亿元，归母净利润从9622.07万元增至2.57亿元，但自2022年开始，业绩出现下滑。根据圣邦股份公告，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，钰泰营收分别为6.29亿元、6.02亿元、6.53亿元和2.87亿元，净利润分别为1.19亿元、-4456.07万元、2004.3万元和-287.52万元。

在多位受访人士看来，这是一桩业务协同效应清晰的同业整合。

钰泰股份成立于2017年，专注电源管理芯片的研发设计与销售。据官网介绍，其由美国Maxim（美信）设计人员创立，公司被评为国家鼓励的重点集成电路设计企业（2020年度）、高新技术企业，获得“江苏省小巨人企业”“江苏省民营科技企业”等荣誉称号。公司已有10类、700余款在售产品，产品广泛应用于智能电表、安防、机顶盒、路由器、手机、可穿戴设备、移动电源等终端产品。

艾为电子的收入结构显示，2026年上半年其高性能数模混合芯片收入占比约51%，电源管理芯片占比约37%，信号链芯片占比约11%。而钰泰股份深耕的DC/DC、AC/DC及各类电源管理芯片，恰好落在艾为电子希望加厚的料号区间，即信号链、电源管理芯片品类。

“艾为近年持续加大电源管理芯片领域的布局，但起步晚于同行业以电源管理为主业的上市公司，且主要围绕现有数模混合和信号链产品展开。他们通过这次并购可以快速切入到电源管理芯片市场，对扩大产品布局是比较有利的。”一位资深市场人士表示。

该人士补充道，艾为电子长期深耕消费电子、端侧AI、工业等领域；钰泰股份则在工业控制、电力、安防等领域积累深厚。双方客户重叠度低、料号重叠度低，渠道复用、交叉销售的空间可观。“依托本次收购，艾为将持续拓宽应用版图，提升抵御行业周期波动的能力。”

对于此次并购的进展，记者询问艾为电子证券部，相关人士表示：“目前不方便透露，具体以公司公告为准。”

半导体并购大年：模拟芯片“拼矩阵”

艾为开启并购的背后，是活跃的并购市场。从公开信息来看，公司此前长期依靠内生发展，这是第一次进行并购，希望通过外延并购快速补齐产品线、提升综合竞争力。

21世纪经济报道记者获悉，近期，上海证券交易所分别召开上市公司、市场机构两场并购重组专题座谈会，助力上市公司更好运用并购重组工具，实现提质增效。最新数据显示，“并购六条”发布以来，沪市新增披露各类资产重组1859单，其中重大资产重组178单，半导体产业并购尤为密集。

模拟与功率芯片，正是这轮浪潮中并购最密集的细分赛道之一。据记者统计，2026年以来，披露收购模拟/功率芯片资产的A股公司有晶丰明源、紫光国微、杰华特、芯导科技、东微半导、银河微电、蓝箭电子等多家公司。

需求侧的变化，则给这场整合提供了产业注脚。AI算力集群的高功耗特性正在倒逼数据中心供电体系升级，单台AI服务器对电源管理芯片与信号链模拟芯片的搭载量，约为传统服务器的3至5倍；汽车电子与工控市场的复苏，也在同步拉动模拟芯片量价齐升。

“这轮并购潮是政策红利与产业周期共振的结果。模拟赛道料号密集、认证周期长，内生增长无法复制TI的平台化路径，并购成为头部公司补链强链的必然选择。”张孝荣说。

回到艾为此次并购，其试图补齐在通用电源管理领域的相对短板，同步优化客户结构。合并后，上市公司营业收入规模有望迈上新的台阶，按现有业务体量测算，有望跻身A股模拟芯片设计行业第一梯队。

不过，需要注意的是，本次交易目前仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中；交易尚需提交公司董事会、股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批存在不确定性。收购比例、现金与股份的支付安排、估值定价，均以后续披露的重组预案及重组报告书为准。

按照安排，公司预计停牌不超过10个交易日，重组预案的披露窗口正在临近。