新华财经北京9月28日电 日本央行28日公布的货币政策会议纪要显示，决策层内部对通胀风险的担忧明显升温。一位委员明确指出，市场似乎预期日本央行大约每6个月加息一次，但实际操作中可能会以更快的速度推进利率正常化。

该委员同时警告，若通胀风险成为现实且应对迟缓，将对日本经济造成巨大损害，因此必须分阶段调整货币支持政策，避免因犹豫而延误加息时机。

不过，对于未来的具体路径，委员会内部并未形成单一共识。

多位委员表示，很难预先判断未来加息的步伐和时机；另有委员强调，加息对抑制通胀和经济的影响需要1至1.5年时间才能充分显现。这种时间滞后性使得政策制定面临平衡难题：既要防止行动过晚导致通胀失控，又要避免过度紧缩扼杀脆弱的经济复苏。

本次纪要中，汇率因素被置于前所未有的重要位置。委员们一致认为，由于企业正更积极地将不断上涨的进口成本转嫁给消费者，外汇波动对日本经济和物价的影响“比以往任何时候都更大”。部分委员观察到，消费者价格已出现反映进口成本上升的上涨迹象，批发物价也因原材料成本转嫁而居高不下。

在外部风险方面，一位委员特别提及近期日元疲软以及中东局势发展可能进一步推高通胀预期。基于此，部分委员主张日本央行必须向市场清晰传达其将“比以往更加关注通胀上行风险”的政策意图。中长期通胀预期的变化也成为讨论焦点，多位委员指出，家庭和企业层面的中长期通胀预期均已有所上升，必须密切关注长期通胀预期能否稳定锚定在2%左右的目标水平。

关于长期利率走势，董事会进行了专门讨论。多位董事警告称，如果市场产生日本央行不会以适当速度加息的预期，期限溢价可能会随之上升，进而影响整体金融条件的平稳收紧。尽管存在上述担忧，委员们仍一致认为当前日本整体金融条件较为宽松，为继续推进政策正常化提供了空间。

本次会议纪要罕见地披露了内阁府代表的表态。作为日本政府方面的与会代表，其明确表示采取适当的货币政策以实现稳定的通胀至关重要，并希望日本央行与政府保持密切合作。这一表述反映出在日本货币政策退出超宽松框架的关键阶段，财政当局与货币当局之间的政策协调意愿正在增强。

从纪要整体基调看，日本央行决策层正处于从“谨慎试探”向“主动管理预期”过渡的阶段。一方面，通胀数据的结构性变化和汇率传导的强化使得维持低利率的成本上升；另一方面，政策效果的滞后性和全球经济的不确定性又要求决策者保持灵活。

编辑：马萌伟