经济观察网 恒盛能源（605580）披露2026年半年报，营收净利双增，新业务放量同时需关注回款风险

业绩经营情况：
营收5.94亿（+28.09%），归母净利9423万（+38.02%），扣非净利8558万（+64.55%）。注意扣非增速远高于归母，说明利润质量在改善，不只是靠非经常性损益撑门面。

业务进展情况：
一是CVD金刚石业务开始放量。桦茂科技上半年营收516万，同比增长约655%，200台MPCVD设备已投产，计划年底再增100台，届时形成年产约100万克拉产能。这是"一体两翼"里最有想象空间的一翼，但目前体量还很小，对总收入贡献不到1%。二是固废综合利用业务提质增效。恒鑫电力投料量3.07万吨（+91.39%），3A得率提升12.61个百分点至77.13%。这块业务毛利率通常高于传统热电，是利润增长的重要推力。三是外延并购落地。3311万收购辽河华大70%股权，在吉林四平形成双基地布局，区域协同效应开始显现。

财务状况：
应收账款占归母净利润比达80.85%，虽然比一季度96%有所收敛，但体量仍然偏大；经营现金流1亿，同比下降22.32%，与净利润增长背离——回款质量值得持续跟踪。整体看，业绩改善是实的，但CVD金刚石能否从"概念"变成"利润支柱"，还需要看下半年产能爬坡和订单落地情况。

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