今年以来，77股全面“摘帽”，上半年约三分之二“摘帽”股实现扭亏、减亏或净利润同比增长。然而，“摘帽”并非一帆风顺，形式达标不等于实质过关，“摘帽”只是风险缓释的信号，经营能力的根本性改善才是真正的试金石。

9月30日，部分“摘帽”股异动，截至收盘，新亚制程、紫竹高科、南华生物均涨停。除新亚制程外，其余2只涨停股均为今年6月实现“摘帽”的个股。

新亚制程(002388)开盘后两分钟内即封死涨停，截至收盘仍有6.98万手买单封板，涨停封单额达到6347.69万元。7月下旬以来，新亚制程股价持续上涨，最新价较年内低点涨幅接近160%。

新亚制程1月发布公告，此前因2022年年度报告虚增利润总额，被中国证监会浙江证监局处罚，公司已对涉及的财务数据进行追溯重述，经交易所批准，公司股票自2026年1月13日开市起撤销其他风险警示，证券简称由“ST新亚”变更为“新亚制程”。

77股今年以来成功“摘帽”

据证券时报·数据宝统计，今年以来，共有92家上市公司成功撤销退市风险警示或其他风险警示，其中77股成功“摘帽”，已消除所有风险警示情形，其他15股还存在部分未消除。

从股价上来看，“摘帽”当日个股普遍实现上涨，平均涨幅为2.29%，77股中14股“摘帽”当日即涨停，包括金科股份、东晶电子、双成药业等。不过，也有个股“摘帽”当日冲高后回落，东易日盛7月20日开市撤销退市风险警示及其他风险警示，股价小幅上涨后迅速下跌，当日以跌停价收盘。

而将时间拉长，“摘帽”股股价表现显著分化，T+5（“摘帽”后5个交易日，下同）累计涨幅均值为2.01%，T+10、T+20分别为0.88%、0.96%，长线表现差异明显，如声迅股份“摘帽”后10个交易日累计上涨74.63%，汇金科技则为下跌33.01%。

值得注意的是，部分上市公司在“摘帽”后，还变更了公司名称和股票简称，如宝塔实业更名为新能股份、三圣股份更名为冀衡医药、花王股份更名为顺景科技等。更名的上市公司多因重整、剥离等原因主营业务有所改变，变更后的证券简称与公司主营业务相匹配，更能准确反映公司未来战略发展方向。

上半年“摘帽”股业绩普遍向好

回顾A股历史，不少上市公司在“摘帽”后脱胎换骨，股价与业绩同步爆发，这一类上市公司往往通过重大资产重组、剥离旧业务等方式，基本面显著改善。统计显示，上述77只“摘帽”股19股上半年实现扭亏为盈，25股实现同比减亏，7股归母净利润同比增长，合计约占总数的三分之二。

归母净利润同比增长的上市公司中，松发股份增幅最高，上半年实现归母净利润36.09亿元，同比增长457.67%。公司4月20日起撤销退市风险警示，截至最新累计上涨76.56%。松发股份即为通过重组带来资产质量改善的典型案例，公司通过实施重大资产置换及发行股份购买资产，成功置入恒力重工100%股权，主业由传统陶瓷制造跨入船舶建造。近年来，全球造船业处于高景气周期，公司半年报显示，上半年新签订单与生产交付等核心经营指标均创历史同期新高。

扭亏为盈的上市公司中，张家界上半年归母净利润最高，公司上半年实现营业收入2.12亿元，同比增长9.34%，归母净利润3.08亿元。公司在投资者问答平台上表示，截至2026年6月30日，公司剩余重整资金4.6亿元，其中7月份有部分已用于收购天子山索道，未来该部分资金将主要运用于优化公司财务结构和主营业务的提质改造。

“摘帽”并非一帆风顺

在申请“摘帽”的过程中，有的上市公司较为顺利，申请后迅速获批，也有上市公司的“摘帽”之旅几经波折。今年以来提出申请撤销风险警示的上市公司中，有14股尚未获批，仍处于补充材料或审核阶段。

以ST凯利为例，公司今年4月发布关于申请撤销其他风险警示的公告表示，针对2024年度报告非标准意见涉及事项的整改工作已全部完成，申请撤销其他风险警示。公司此后发布多份进展公告，9月29日公告显示，申请撤销事项仍处于补充材料阶段，“摘帽”进程实质性停滞。其他还有*ST正平、*ST和科等股票情况类似。

同时，还有“摘星”后“翻车”的案例值得关注。ST椰岛7月30日盘后公告，因2025年度报告扣除非主营后营业收入超过3亿元，成功申请撤销退市风险警示，证券简称由“*ST椰岛”变更为“ST椰岛”。“摘星”后不到2个月，9月21日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，股价随即跌超8%。

按照交易所规则，“摘帽”申请有明确的15个交易日审核期限，但补充材料期间不计入此期限。这意味着，对业绩刚刚“踩线”达标的企业而言，监管层拥有充裕时间开展穿透式核查，形式上满足申请条件，不等于实质上通过了监管检验。“摘帽”只是公司短期隐患得以缓释的信号，其经营能力后续能否出现根本性改善，才是更值得审视的问题。