经济观察网 希荻微（688173）发布韩国子公司管理股指定公告，上半年营收增长但内生动力不足，股价出现放量下跌。

子公司风险情况：
9月2日公告，韩国子公司Zinitix因市值连续30日不足200亿韩元，将于次日（9月3日）被韩国交易所指定为管理股，若90个交易日内不能恢复市值，将直接退市。这直接触发了今天放量下跌（成交额1.74亿元，主力净流出约962万元）。市场担心的不仅是子公司基本面恶化，更是商誉减值风险——截至2025年底，Zinitix净资产仅9744万元、全年净亏4628万元，若退市，减值将直接冲击母公司利润。

业绩经营情况：
2026年上半年营收5.29亿元同比增13.35%，亏损收窄至3038万元。但拆开看：二季度单季营收同比下滑3.96%、亏损反而扩大30.5%。增长主要靠并购诚芯微并表（贡献5272万收入）和AF/OIS芯片放量，内生增长动能其实偏弱。毛利率28.77%还同比下滑了2.15个百分点。市场给的不是“扭亏”的估值，而是“AI算力电源+汽车电子”的成长溢价——这条逻辑目前尚未兑现。

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