经济观察网 罗氏（RHHBY）近期达成多项业务合作、产品获批及产能扩建动作，同时披露上半年中国区业绩承压情况。

业务进展情况：
8/24，韩美制药宣布与罗氏旗下基因泰克签独家许可，把UCN2类似物HM17321（潜在FIC的"增肌减脂"新药）授权给罗氏，预付款1.9亿美元，含里程碑总额约23亿美元 。

同一天（8/24），罗氏诊断业务拿到FDA对Elecsys® pTau217的批准，用于在初级保健和专科护理中评估阿尔茨海默病 。AD血检是诊断板块里被寄予厚望的增量市场——比PET扫描便宜、比腰穿无创，放量空间大，而且能和罗氏神经科药物管线形成协同。对"制药+诊断"双轮驱动的罗氏来说，这是补齐诊断短板的一步。

8/20 Genentech宣布投约7.5亿美元扩建俄勒冈州Hillsboro基地，主要做预充针、自动注射器这类给药装置的灌装，计划2031年投产 。从"卷分子"到"卷注射器"，说明罗氏在为Vabysmo这类成熟大单品和管线放量做产能储备，同时也有供应链本地化、应对关税的考量。市场用股价投票认可了这个方向。

8/18，罗氏与GSK达成新合作，抗登革病毒抗体AID351独家许可落地，将推进全球临床开发 。登革热每年感染人数以亿计，目前缺乏特效治疗手段，属于典型的未被满足需求。这是罗氏传染病领域BD的延续，验证了它"外部引进+内部研发"并行的打法。

业绩经营情况：
反过来看，压力也没消失：上半年中国区制药收入同比降9%、诊断降15%，主要受流感高基数和中国医疗定价改革影响；Vabysmo在美国市场也面临激烈价格竞争，美国份额已从去年同期70.1%降到64.7% 。所以本周的密集动作，本质上是罗氏在专利悬崖和竞争夹击下主动找增量的结果——方向明确，但新药临床和监管的不确定性还很大。

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