近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《运作办法》）及配套规则公开征求意见。《运作办法》修订主要内容包括完善基金投资运作监管要求，压实基金管理人职责；支持权益类基金发展，完善权益类基金投资运作安排，为产品创新提供空间，助力引入更多中长期资金等。

多位受访公募机构相关负责人向《证券日报》记者表示，《运作办法》是将“以投资者为本”理念全面落实到基金运作全流程的重要制度安排，旨在立足资本市场和公募基金行业发展实际，围绕产品供给、投资运作、风险管理和产品退出等环节进一步完善基础规则，对支持权益类基金发展、服务中长期资金具有积极意义，有助于推动行业从规模增长迈向质量提升。

中欧基金相关负责人向《证券日报》记者表示，《运作办法》再次启动系统性修订，对支持权益类基金发展等具有几方面积极意义。

一是优化权益类基金供给机制，为逆周期布局创造更有利的制度条件。例如，要求基金管理人综合市场容量、流动性、估值水平和自身投资管理能力等，加强基金产品的逆周期布局管理，并审慎设计基金产品的投资运作方式。这些安排有利于引导管理人从追逐热点、扩张规模进一步转向基于长期价值和真实需求开展产品布局。

二是压实基金管理人全生命周期管理责任，提升投资者的获得感。《运作办法》要求基金管理人建立覆盖研究、投资、交易的全流程管理制度，加强研究对投资决策的支持，建立投资授权体系，明确界定投资权限，加强公平交易管理，强化各环节之间的监督制衡，有效管理基金经理的投资行为，提高投资决策的科学性和客观性。这将投资者体验进一步融入产品持续运作和退出处置，并明确了基金管理人的责任不仅在于产品发行，更在于持续提升投研、风控和运营质量，为投资者创造长期、可持续的投资回报。

三是以业绩比较基准为锚，进一步强化基金产品定位和投资风格约束。《运作办法》要求加强投资风格稳定性管理，强化业绩比较基准约束作用，要求行业主题基金清晰界定基金名称所示投资方向、非行业主题基金坚持分散投资原则。这有助于治理“风格漂移”等行业问题，使投资者能够更加清楚地了解产品投向和风险收益特征。

华夏基金相关业务负责人告诉记者，提升投资者真实获得感，是本次制度修订的核心落脚点。《运作办法》健全“迷你基金”有序出清机制，明确“迷你基金”运营成本由管理人承担，切实保护持有人收益不被稀释。

招商基金研究部首席经济学家李湛向记者补充表示，严管“风格漂移”与“押注赛道”是行业更大的长期利好，《运作办法》从制度上强化名实相符的行业公信力，这也是行业规模可持续增长的根基。可以预期，公募行业的竞争逻辑将从“渠道驱动、规模导向”加速转向“投研驱动、回报导向”。

受访机构普遍表示，下一步将全面落实新规要求，将持有人利益作为标尺，持续完善产品矩阵。上述华夏基金相关业务负责人表示，公司将始终坚守长期主义投资理念，持续完善长期资金适配产品矩阵，严守投资纪律、夯实投研能力，以更优质的产品和服务陪伴投资者穿越周期、分享资本市场长期成长红利。

中欧基金相关负责人表示，接下来，中欧基金将积极落实相关监管要求，坚持以持有人利益为出发点，完善产品全生命周期管理、风险控制和投资者服务机制，持续推进专业化、工业化、数智化的投研体系建设，为长期业绩的持续产出筑牢基础设施，努力将专业投资管理成果更好转化为投资者可感知的获得感。