南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

10月16日，在上海举办的“全球财富管理论坛·2026上海苏河湾大会”上，瑞士百达集团股权合伙人李奥坤（Niall QUINN）对记者表示，几年前，“投资AI”在很大程度上意味着持有“七巨头”。此后，世界已从“单一天际线扩展为一片完整的机会大陆”。他聚焦三个板块：电力基础设施、物理与数字AI，以及AI的防御。

第一是电力基础设施。每个AI数据中心和半导体晶圆厂背后都有一个简单事实：没有大规模、可靠的电力，一切都无从谈起。投资机会涵盖：与超大规模云服务商签署数十亿美元合同的综合公用事业公司；提供变压器、开关设备和电网连接设备的电力设备制造商，以及为芯片和数据中心提供先进冷却与高效制造的能效领先企业。除此之外，李奥坤还关注HALO（重资产、低淘汰率）资产，它们是AI建设浪潮中必不可少的“卖铲人”；在许多AI主题配置中，这类资产仍被低配。

第二是物理与数字AI。近几个财报季已非常清楚地表明，赢家与落后者之间的差距正在扩大，波动性也更高。李奥坤认为，投资者不应追逐每一个故事，而应关注资产负债表强劲、定价权清晰并将高比例利润再投资于研发的公司。保持在AI前沿，既需要大量资本，也需要深厚知识。

此外，随着AI嵌入关键基础设施和企业工作流，网络安全正从一项IT预算科目转变为董事会层面的风险，其中包括声誉风险。首席技术官们正加大在身份与访问管理以及高级威胁检测上的支出。领先的网络安全公司是结构性受益者，也是前两个板块的必要补充。“如果说电力是燃料，AI是引擎，那么网络安全就是刹车和安全带：没有它，你无法在路上走远。”

综合来看，李奥坤强调，投资者需要在AI技术栈的各个环节分散配置。“今天许多投资组合严重偏向少数前端公司；我们相信，更完整的生态系统方法更为稳健。”