上证报中国证券网讯 恒力石化10月28日晚间发布2026年三季报，公司前三季度实现营业总收入1511.27亿元，同比下降4.03%；归母净利润102.56亿元，同比增长104.20%；扣非归母净利润78.98亿元，同比增长88.70%。公司2026年第三季度实现营业收入528.53亿元，同比下降1.2%；归母净利润30.5亿元，同比增长54.64%。在营收微降4.01%的背景下实现利润翻倍，公司表现出典型的“量减价增”经营特征。以PTA板块为例，2026年上半年PTA均价同比上涨19.41%，但营收反而下降14.34%，意味着销量主动收缩约28%。从财务质量看，公司加权平均ROE从去年同期的7.79%提升至14.45%，年化约19.3%。这一跃升几乎完全来自净利率翻倍（从约3.19%提升至约6.79%），而权益乘数是下降的——资产负债率从去年同期的76.41%降至71.88%。ROE的提升是“质量型”而非“杠杆型”的，单位资产的盈利能力实现了实质性改善。同时，截至2026年9月末，公司资产负债率大幅下降至71.88%，较去年同期下降4.53个百分点，是市场预期速度的2—3倍，在民营大炼化企业中处于领先水平。公司表示，从更长的产业周期看，国内民营大炼化的竞争重心，正在从产能规模扩张转向产业链协同、精细化运营与新材料价值挖掘。上一轮竞争，比拼的是“谁能建得更大、更快、更全”；下一轮竞争，考验的是“谁能把同样的原料，转化为更高附加值的产品、更具持续性的利润和更有质量的现金流”。这场从“产能竞赛”到“能力竞赛”的深刻切换，不仅将重新定义企业的盈利质量，也将重塑整个行业的价值坐标。恒力石化前三季度实现归母净利润102.56亿元，不仅是一份超越市场预期的业绩答卷，更是公司在复杂多变的宏观环境中穿越周期、驾驭波动、精进管理、主动求变的经营成果，集中展现了全球炼化一体化龙头资产的稳定性、韧性与价值创造能力。（陈志强）