经济观察网 小鹏集团2026年第一季度交付量、营收同比下滑，净亏损扩大，二季度交付指引增长近乎停滞，引发市场担忧。

2026年Q1，公司交付量同比下滑33.3%至6.27万辆，营收同比下滑17.6%至130.3亿元，净亏损扩大至17.8亿元。这直接终结了2025年Q4的短暂盈利，市场对“销量下滑、亏损扩大”的担忧加剧。尽管毛利率有所提升，但市场更关注销量失速这一核心矛盾。

公司给出的Q2交付量指引（10万-11万辆）同比变动在-3%至+3%之间，这意味着增长近乎停滞。在激烈的市场竞争中，这个指引未能打消市场对增长乏力的疑虑，成为股价破位下行的直接导火索。

资金面情况：
有市场观点指出，当前主流资金流向硬科技上游等板块，港股流动性相对枯竭，缺乏赚钱效应的个股容易被边缘化。

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