经济观察网 百利天恒（688506）近期多项动态引发市场关注，包括H股上市计划延迟、2025年业绩预亏、股东减持与股份回购并行，以及核心创新药研发取得进展。

近期事件
公司原定于2025年11月的H股全球发售计划已延迟，原因包括市场情况等因素。公司正在审慎评估更新的时间表，但截至2026年2月初尚未宣布重启具体安排。延迟决定不影响公司当前业务。

业绩经营情况
公司于2026年1月30日发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润亏损约11亿元，同比由盈转亏。主要原因包括研发投入大幅增加，以及BMS合作收入波动。正式年报尚未发布。

股价与资金表现
股东OAP Ⅲ（HK） Limited计划在三个月内减持不超过1%股份。此外，2025年第四季度以来，多家机构股东存在减持行为。同时，公司计划以不超过546元/股的价格回购1亿至2亿元A股股份，用于员工持股计划或股权激励。截至2026年1月31日，已回购约9985.42万元股份。

产品研发进展
核心创新药产品iza-bren（BL-B01D1）近期取得进展：两项适应症的上市申请已获国家药监局受理并纳入优先审评程序。公司目前有17款创新药处于临床阶段，其中6款进入全球临床试验。

股票近期走势
自2025年9月高点至2026年2月初，公司股价累计下跌约31%，受业绩预亏、股东减持及H股延迟影响。

机构观点
中信证券于2026年1月26日发布研报给予“买入”评级，目标价1322元/股，但随后公司业绩预告亏损规模大于该预测，市场反应谨慎。

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