经济观察网 山西汾酒披露2026年一季报，多项核心经营指标表现亮眼，同时推进渠道优化与市场布局。

业绩经营情况：
公司于4月29日披露2026年一季报。报告期内实现营业收入149.23亿元，归母净利润53.83亿元。经营活动现金流量净额达82.54亿元，同比增长17.46%，显示回款能力强劲。国金证券在4月30日的点评中指出，一季度营收同比有所调整，但回款端表现优于营收端，期末合同负债环比增加至79.0亿元，反映经销商态度仍积极。一季度末存货为136.50亿元，较2025年末有所减少。

行业与风险分析：
面对行业调整，公司核心策略是主动控量去库存、稳定价格。公司通过深化“五码合一”数字化溯源、优化经销商激励机制（如“汾享礼遇”体系），将返利与批价稳定、动销达标等挂钩，推动渠道从“囤货套利”转向服务动销。华安证券此前研报认为，公司通过优化发货节奏与精准费用投放，旨在维护渠道健康。

业务进展情况：
市场方面，坚持“省内稳基、省外深耕”。一季度省内市场营收60.87亿元，基本持平；省外市场营收87.94亿元。产品上，“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略清晰。根据市场反馈，青花系列增长亮眼，其中青花20同比涨幅显著，持续拉动产品结构上移。

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