经济观察网 药石科技（300725）于2026年8月10日披露半年度报告，营收及归母净利润均同比增长，盈利能力出现边际改善。

业绩经营情况：
上半年营收10.59亿元，同比增长15.19%；归母净利润9944万元，同比大增37.17%，扣非净利润增速更高达40.7% 。对比2025年同期利润下滑26.54%的局面，这是个明确的边际改善信号。毛利率也回升至32.49%，较上年同期提升1.44个百分点 。

业务进展情况：
药物开发及商业化阶段（CDMO）收入8.95亿元，同比增长17.04%，占总营收的84.5% 。CDMO在手订单金额增长超20%，为后续增长提供了可见度 。值得注意的是，新分子实体（OPC）业务表现亮眼，收入和新签订单均实现翻倍以上增长，新引入GMP订单13个 。

财务状况：
经营活动现金流净额从去年同期的4.67亿元降至1.92亿元，降幅58.8%，主要系订单增加带来的原材料采购垫付和员工薪酬调整 。这是业务扩张中的阶段性特征，但需要持续跟踪其变化。

公司从"增收不增利"的状态过渡到"量利齐升"，核心逻辑是前端项目向后端商业化转化，叠加产能利用率提升和成本优化。如果后续现金流能同步改善，基本面会更扎实。

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