经济观察网 天齐锂业2026年一季度业绩大幅增长，盈利持续性受锂价波动及SQM投资收益变数影响

业绩经营情况：
2026年一季度，公司实现营收51.28亿元，同比增长98.44%；归母净利润18.76亿元，同比大增1699.12%。业绩高增主要源于：
1. 锂价上涨：电池级碳酸锂价格从年初的近12万元/吨涨至4月末的突破17万元/吨，显著提升了主营业务的收入和毛利。
2. 投资收益贡献：公司持有的联营公司SQM（持股约21.9%）一季度业绩预计大幅增长，带来可观的投资收益。

行业与风险分析：
1. 锂价波动风险：锂价具有强周期性，此轮上涨更多是供给收缩与低库存下的阶段性紧平衡，而非需求趋势性反转。高盛判断，2026年下半年供给加速释放后，行业可能重回过剩区间。这意味着当前的价格红利未必能长期维持。
2. 智利SQM的投资收益变数：天齐的重要利润来源——对SQM的投资，面临长期不确定性。根据2024年签署的协议，2031年后SQM在核心资产阿塔卡马盐湖的控制权将转移给智利国家铜业公司，天齐的投资收益逻辑可能从“按权益分享利润”转变为“被动分红”。尽管公司已通过诉讼尝试阻止，但2026年1月智利最高法院已终审驳回上诉。

机构观点：
多家机构看好短期行业格局。东吴证券报告指出，2026年锂资源供需格局持续紧张。真锂研究创始人墨柯预计，2026年上半年锂价总体上行，年内高点或突破20万元/吨。华泰证券也因此上调了公司未来几年的盈利预测。

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