经济观察网 亿华通（A股代码：688339.SH，港股代码：02402.HK）近期出现股价异动与业绩亏损扩大的背离现象，主要受以下因素影响：

行业政策现状
氢能产业政策加码：2026年2月3日，工信部党组会议明确将氢能列为重点攻关领域，强调通过规模化应用示范推动技术突破。这一信号被市场解读为氢能行业长期发展的政策支撑，缓解了对短期业绩压力的担忧。
地方政策与项目合作：2026年1月19日，亿华通与中国电建昆明院签署战略协议，共同拓展“风光氢储智”产业链，涉及绿电制氢、储能等项目。此类合作可能提升市场对公司在氢能全链条布局的预期。

资金面情况
主力资金波动：2026年2月12日，亿华通A股主力资金净流入584.67万元，融资余额连续3日增长（近5日增幅6.50%），推动股价单日上涨4.41%。但资金流向不稳定，2月6日主力资金净流出492.89万元，2月10日净流出465.30万元，显示短期资金博弈激烈。
游资与散户参与：2月12日游资资金净流入1609.5万元，占总成交额9.28%，而散户资金净流出1144.2万元，表明异动可能由游资主导的短期炒作驱动。

行业与风险分析
连续六年亏损扩大：根据2026年1月30日发布的业绩预告，亿华通2025年净利润预计亏损5.5亿—7.2亿元，同比下滑20.50%—57.74%，主要因计提信用减值和资产减值损失扩大。2020年至2025年累计亏损接近18亿元。
行业需求收缩：2025年上半年氢燃料电池汽车产销量同比降幅约47%，行业整体处于阶段性调整期，公司营收承压（2025年前三季度营收1.04亿元，同比下降67.31%）。

股价情况
股价波动放大：2026年2月13日至20日，亿华通港股振幅达10.30%（2月20日单日振幅），A股近5日涨跌幅0.35%，但20日跌幅-7.77%，显示市场情绪分化。
板块联动效应：2月12日氢能源板块整体上涨1.19%，电力设备板块涨1.86%，可能带动个股短期跟涨。

股价异动主要受政策预期与资金短期博弈驱动，与基本面亏损扩大形成反差。市场对氢能长期政策红利的乐观情绪掩盖了公司短期经营压力，但行业需求疲软、减值计提扩大等风险仍需关注。

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