2026年6月17日，中国领先的保险科技企业白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（以下简称“白鸽在线”）正式开启招股，这家以“AI+保险”为核心的保险科技公司，有望成为港股市场首家以“AI+保险”为核心标签的保险科技企业。在AI重构千行百业的历史性时刻，白鸽在线的IPO，或许正是布局“AI+金融”赛道的关键入口。

垂直深耕：在场景中长出AI能力

白鸽在线的AI能力并非凭空而来，而是在近十年的场景深耕中“长”出来的。公司成立于2015年，以场景险为核心工具，覆盖出行、泛人力资源、普惠金融、大健康医养等“9+N生态圈”。截至最后实际可行日期，公司已积累了超过3.93亿份被保险人资料、80个不同生产及生活场景数据、22.6万余份理赔报告及90亿余份保单记录，成功推出逾2,000款定制化保险产品。

正是这种深度的场景扎根，让白鸽在线的AI能力具备了独特的行业理解力。2024年，公司正式启动保险服务向大模型的数字化转型，自主研发六大MaaS AI模型。与通用大模型不同，白鸽在线的AI模型直接服务于保险业务全流程，尤其落地了全场景AI风控应用，依托海量场景数据搭建智能风控体系，可实现事前风险筛查、事中动态监控、事后溯源研判的全链路管控，精准识别骗保、逆选择、异常交易等各类风险隐患，适配不同行业场景的差异化风控需求从风险识别、产品设计到核保理赔，每个环节都有对应的AI能力支撑。这种“场景定义AI、AI赋能场景”的正反馈循环，构成了公司难以被简单复制的竞争壁垒。

财务验证：AI驱动的增长飞轮正在加速

技术投入的回报正在财务数据中清晰显现。2023年至2025年，公司总收入从6.60亿元大幅增长至12.27亿元，复合年增长率达36.4%。其中，精准营销及数字化解决方案收入从2023年的不足亿元增长至2025年的3.98亿元，同比增长362.1%，占比提高至32.5%。这一板块的爆发式增长，正是其AI模型商业化落地的直接成果。

盈利方面，公司经调整净亏损从2023年的1346万元收窄至2025年的932万元，距离盈利转正仅一步之遥。随着AI技术持续嵌入业务全链条，毛利率有望进一步提升，保险交易服务毛利率已从2023年的9.1%提升至2025年的11.5%，精准营销及数字化解决方案毛利率从0.8%提升至2.0%。规模效应与AI赋能的双重驱动下，盈利拐点正在加速到来。

未来空间：从场景保险到AI金融科技基础设施

白鸽在线的野心不止于保险中介。在技术层面，公司正着力将单点能力升级为更完整的金融垂直MoE模型，从保险科技向更广泛的AI金融科技基础设施延伸。而成熟的全场景 AI 风控能力，也将作为核心技术模块对外输出，成为金融科技基础设施的重要组成部分。在生态层面，公司持续扩充“9+N”场景版图，2025年以来已向低空经济、到家服务等新兴场景延伸，与航空集团、国有企业及政府机构建立战略合作关系。同时，公司计划进行行业并购，整合上下游资源，加速业务扩张，预计未来收入将保持高速增长，盈利转正指日可待。此外，公司还计划进行海外扩张，打开新的增长边界。

据灼识咨询数据，中国场景险市场规模预计2029年将达到1649亿元。作为第三方场景互联网保险中介龙头、市场份额3.4%的领跑者，白鸽在线有望持续受益于行业增长红利。此次上市募资将主要用于技术研发、生态扩张及潜在收并购，进一步强化技术壁垒、拓展市场布局。

当AI从概念走向落地，当场景从分散走向生态，白鸽在线正以技术为引擎、以数据为燃料，构建一个从场景保险到AI金融科技基础设施的宏大叙事。对于投资者而言，这或许正是布局“AI+保险”赛道的最佳时机。