经济观察网 盛科通信-U（688702）当前估值偏高，订单落地、高端芯片放量进度及相关风险受市场关注。

从市场表现看，减持期间股价并非单边下跌。以7月21日至8月6日那波减持为例，期间股价反而上涨了16.54% 。这说明市场对这轮减持已有预期，且更关注公司基本面的变化。真正引起市场情绪波动的，可能更多是高位减持带来的心理压力，而非减持本身。

当前盛科通信的总市值约1388亿（9月3日盘中），而2026年上半年营收仅6.71亿元，仍处亏损状态 ，对应市销率（PS）在百倍以上，估值已price in了相当高的增长预期。所以眼下关键不是大基金走了多少，而是：

订单落地节奏：
公司已与中国电子体系签订超1亿元的重大合同，且将全年向中国电子销售商品额度从6亿上调至22亿 ，这是实打实的增量信号。若后续订单持续披露，会逐步验证估值逻辑。

高端芯片放量进度：
12.8T/25.6T芯片已进入客户应用阶段，51.2T芯片在研 。东北证券认为Q2库存和采购现金流大幅上升，是收入加速的前兆，类比寒武纪爆发前的财务特征 。若Q3营收兑现高增长，亏损有望进一步收窄甚至接近盈亏平衡。

风险提示：
如果高端芯片放量不及预期，或者毛利率继续承压（Q2毛利率40.75%，环比下降8.7% ），高估值回撤风险会显著放大。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。