财华社9月25日讯，今日港股GPU板块整体走弱，板块龙头集体回调。截至发稿，壁仞科技（06082.HK）跌5.09%，报37.32港元；天数智芯（09903.HK）跌5.49%，报120.6港元。两只港股GPU核心标的成交额均显著放大。

今日GPU板块下跌的直接导火索来自隔夜美股。9月24日美股交易时段，芯片股普遍走弱，其中ARM跌近8%，西部数据跌近5%，闪迪跌逾3%，存储芯片与半导体板块承压明显。费城半导体指数当日微跌0.33%，虽然跌幅不算大，但ARM作为AI芯片设计龙头大跌近8%，直接传导至港股GPU板块情绪。港股GPU概念股今日同步走低，呈现明显的联动调整态势。

更深层次看，本轮GPU板块调整反映的是市场对AI算力需求持续性的分歧。此前AI算力概念经历了一波快速上涨，部分资金开始担忧：OpenAI、Anthropic等头部AI公司是否会降低训练算力投入增速？AI大模型的训练需求是否已经见顶？

这类担忧并非今日才出现，而是近期持续发酵。“大空头”迈克·贝里此前就已公开表示加码做空美光科技，并警告芯片周期逆转将引发“剧烈抛售”。

从个股基本面看，港股两大GPU龙头目前都处于商业化早期阶段。壁仞科技2026年1月才在港交所上市，是港股GPU第一股，目前仍处于亏损状态，估值主要由国产替代的长期预期支撑。

天数智芯在2026年上半年实现扭亏，但扭亏主要依靠股权投资浮盈，综合毛利率从上年同期的50.1%大幅下滑至17.2%，盈利能力仍有待验证。

两家公司的共同点是：技术叙事宏大，但业绩兑现仍需时间。

不过，从长期逻辑看，国产GPU替代的大趋势并未改变。在全球半导体供应链重构的背景下，国内对自主可控算力芯片的需求是刚性的。短期板块回调更多是情绪面和资金面的波动，而非产业逻辑的逆转。后续板块能否重新走强，关键还是要看各家公司产品的商业化落地速度、客户拓展情况，以及真实的盈利改善节奏。

短线催化已经落地，后续仍要看国产GPU板块在业绩兑现与估值修复之间寻找新的平衡。作为港股市场GPU赛道的代表性企业，壁仞科技、天数智芯的技术实力和商业化进展一直备受市场关注。港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。

壁仞科技、天数智芯凭借在国产GPU领域的领先地位和高速增长的业绩表现，具备冲击第十三届港股100强综合实力100强的潜力。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站（www.top100hk.com）。

 作者|秦汉

 编辑|Danna