上证报中国证券网讯（记者 于祥明）中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息的意义不止于降低购房成本，还将通过影响居民租购决策、改善市场预期和释放乘数效应等方式，进一步释放住房需求，推动房地产市场回稳。清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心研究总监郭翔宇9月30日接受上海证券报记者采访表示，财政部、中国人民银行、金融监管总局近日出台居民购房贷款贴息政策，可以看作是政策工具的重要突破。“此次政策最值得关注的是，中央财政首次直接支持居民购房。此前中央财政贴息主要用于设备更新、中小微企业、服务业经营主体和个人消费贷款，此次进一步拓展到住房领域，直接降低居民家庭的购房成本。贴息资金中，中央财政承担90%，地方财政承担10%，中央财政成为主要资金来源，也使住房需求支持覆盖更广、力度更强。”郭翔宇说。此次政策明确支持首套住房，突出刚性购房需求。120平方米以内、总价150万元以内的标准，在大量二三四线城市能够覆盖较大范围的住房，也使政策可以触达更多首次置业的家庭。“当前不同城市房地产市场持续分化。部分一二线核心城市逐步企稳，三四线城市仍面临更大的调整压力。此次政策的统一标准，使低房价城市有更多住房能够纳入支持范围。政策既突出首套刚需，也将更广泛的支持落在当前更需要释放住房需求的城市。”郭翔宇说。同时，此次贴息的意义不只是减轻月供，更在于可能改变居民的租购决策。郭翔宇表示，按照经典住房使用成本（user cost）模型，居民会比较购房成本与租房成本，再决定“买还是租”。“过去房价上涨预期较强，预期升值会降低居民持有住房的实际成本。近几年房价预期发生变化，居民会更加实际地比较购房的持有成本与租房成本。根据中指研究院数据，截至2026年6月，50城平均租金房价比约为2.28%。财政贴息后，符合条件家庭的房贷成本已接近或低于这一水平。这不仅能够激活已有购房需求，也可能改变部分家庭的租购选择，将部分租房需求和潜在购房意愿转化为实际购房需求。”郭翔宇说。据分析，此次财政贴息具有较强的信号作用。房地产市场持续调整过程中，居民是否愿意购房，不仅取决于购房成本，也取决于对市场的预期和信心。财政直接支持居民购房，释放了稳定住房需求的明确信号。成交改善后，也会通过价格、库存和市场活跃度进一步影响居民和企业预期。郭翔宇分析认为，贴息还会产生一定的财富效应。“财政承担部分利息，减少家庭利息支出，不仅能够带动住房相关消费，也有助于扩大居民消费和内需。内需改善将进一步带动经济增长，稳定就业、收入和市场预期，并通过乘数效应进一步稳定住房需求和房地产市场。”他说。