新华财经北京9月15日电（王菁）债市周二（9月15日）延续偏强整理，早间经济数据对交投影响甚微，银行间现券收益率日内多数小幅下行，国债期货主力窄幅波动、全线收涨；公开市场单日净投放920亿元，并等量续作买断式逆回购，资金利率受税期扰动优势回升。

机构认为，超长端国债近期由交易盘主导，30年期与10年期利差压缩逻辑已经逐步淡化，进一步压缩的空间已经很窄。后续债市一方面要关注资金面和经济的变化，另一方面要关注监管政策对债市下行幅度的影响。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%报116.08，10年期主力合约涨0.08%报109.45，5年期主力合约涨0.06%报106.485，2年期主力合约涨0.02%报102.6。

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.54BP报2.1670%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.4BP报1.7680%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.25BP报1.6815%。

中证转债指数收盘下跌0.45%，报477.88，成交金额435.94亿元。声迅转债、强达转债、大中转债、尚太转债、运机转债跌幅居前，分别跌11.52%、3.60%、3.06%、2.93%、2.91%。澳弘转债、金帝转债、精测转2、鼎龙转债、翔26转债涨幅居前，分别涨5.52%、4.12%、2.24%、1.49%、1.40%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月14日尾盘，10年期美债收益率涨0.62BP报4.9731%，此前一度突破5%至5.02%，逼近2007年二季度顶部5.3228%；2年期美债收益率涨1.97BP报4.6451%，最近六个交易日持续上扬，期间累计上涨约28BPs。

亚洲市场方面，日债收益率多数延续攀升，5年期和10年期日债收益率分别上行3.1BPs和0.1BP，报2.313%和3.036%。

欧元区市场方面，当地时间9月14日，10年期法债收益率涨2BPs报4.471%，10年期德债收益率涨1.2BP报3.514%，10年期意债收益率涨3.3BPs报4.384%，10年期西债收益率涨2.1BPs报3.981%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.4BPs报5.366%。

【一级市场】

农发行1.112年、2年（09260409Z23.IB）、2年（09260402Z13.IB）、7年期金融债中标收益率分别为1.4133%、1.4768%、1.4584%、1.6714%，全场倍数分别为2.66、5.43、4.43、5.49，边际倍数分别为1.26、1.21、1、6.58。

进出口行1年期固息债“26进出08(增6)”中标利率为1.3493%，全场倍数2.4，边际倍数1.25。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月15日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了5970亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日5050亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放920亿元。

央行当日还开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作。鉴于9月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着当月6个月期买断式逆回购等量续作，为连续第二个月等量续作。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.74BP报1.4294%；7天期上行0.3BP报1.421%；14天期上行1.1BP报1.421%；1个月期上行0.1BP报1.421%。

央行公布数据显示，今年前八个月，我国社会融资规模增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元；人民币贷款增加10.44万亿元。债券、股票融资增长较快，直接融资占比首次超过贷款，贷款规模提质降速成为新常态。8月末，M2余额同比增长7.5%。8月新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，新发放个人住房贷款加权平均利率为3.1%，均处于历史低位。

【机构观点】

华泰固收：经过7月的季节性回落，8月信贷由负转正，但修复幅度仍处于较低水平，政府债同比少增也使社融数据表现不及季节性水平。往后看，9月开始金融数据将迎来两点积极变化：政策性金融工具集中落地，工具资金主要以股东借款方式投放，计入社融中的委托贷款科目。配套贷款与专项债衔接也有望在四季度提速。

中金固收：8月金融数据总体偏弱，尤其是对新增贷款同比明显少增，社融余额同比再创历史新低，金融数据反映内需相对不足。就年内来看，政策性金融工具或带来一定融资增量，不过难改企业融资需求总体偏弱格局，加上居民部门融资需求持续走弱，预计私人部门融资或继续放缓，整体社融增长仍面临放缓压力。在实体融资需求不足背景下，银行债券配置需求或继续释放，继续看好国内债券市场，债券收益率有望进一步下行。

编辑：王柘