北京商报讯（记者 李秀梅）9月22日，北京商报社举办2026深蓝智库“硬科技IPO浪潮下的科技金融新路径”沙龙。长城人寿投资管理部总经理杜嫦娟介绍，作为一家中型保险公司，长城人寿在科技金融战略投资落地过程中，主要采用间接投资模式，以私募股权基金投资为核心开展布局。截至目前，长城人寿相关投资布局已持续近十年，累计投资基金超20只，底层资产覆盖项目1000余个。投资赛道聚焦国家战略性新兴产业，重点布局集成电路、生物医药、商业航天、新能源等热门核心领域，成功投资智谱、摩尔线程等行业头部明星企业，形成了优质的科技产业投资布局。针对保险资金风险管控的核心要求，长城人寿建立了分层级的间接投资风控体系。整体采用“优选GP、落地项目”的投资模式，先筛选合作优质基金管理人（GP），再通过其投资优质实体企业，通过分层遴选、专业赋能的方式，有效分散投资风险，契合保险资金稳健运营的核心原则。

杜嫦娟指出，从当前一级市场投融资整体环境来看，产业端与金融端均面临显著痛点。一方面，大量科技型中小企业存在融资难、融资贵的问题；另一方面，包括保险机构在内的金融机构也面临优质投资标的筛选难、投资落地难的困境。从行业周期来看，一级市场近两年呈现出“刚出ICU、就进KTV”的极端分化态势，市场融资结构性矛盾突出。近一年来，一级市场优质头部企业估值持续走高，其他机构难以获取投资份额。据不完全统计，2025年获得10亿元以上大额融资的企业，仅占市场企业总量的1%，却吸纳了市场40%的融资总额，资本高度集中。

杜嫦娟认为，保险资金具备风险偏好低、追求稳健回报的核心属性，投资决策高度审慎，更倾向于布局发展确定性高、退出路径清晰的项目。此类项目虽难以带来超高倍数的投资收益，但能够保障长期、稳定的投资回报，因此保险机构对投资阶段、项目质量、退出周期等核心要素均有严格标准和明确要求。

基于当前市场现状与保险行业投资特性，杜嫦娟建议从政策层面完善配套支持体系。一是建立股权投资容错机制，破除投资容错壁垒；二是优化考核机制，拉长考核周期。

杜嫦娟直言，目前行业基本实行中短周期考核模式，投资团队需每年承担业绩指标，导致投资决策侧重于中短期收益，一定程度上制约了长期科技股权投资布局。若能获得相关政策支持，保险机构的投资阶段有望进一步前移，更好地赋能早期科技企业发展。同时，当前保险机构开展股权类投资存在监管指标约束，对企业的偿付能力消耗较高，一定程度上限制了保险资金投向科技企业的规模与力度。希望后续能够出台针对性政策予以扶持，助力保险资金加大对科技企业的股权投资力度，进一步深化科技金融融合。