11月3日，三大指数集体下跌，农林牧渔板块逆市领涨市场，其中水产养殖与生猪养殖两大主线共振走强。截至发稿，中证畜牧养殖产业指数上涨2.07%，该指数成份股中，安迪苏、华统股份领涨。

生猪方面，产能去化旺季兑现，价格加速二次探底。 国家统计局公布，三季度末全国能繁母猪存栏降至 3602 万头，同比减少 433 万头、降幅 10.7%，环比再降 4.7%。价格端持续走弱：10 月猪价从月初 10.2 元/公斤一路跌至月底 9.1 元/公斤，月内跌幅超 10%，最新外三元均价 9.13 元/公斤，同比下跌约 27.8%，处于 2021 年以来极低分位；7 公斤仔猪跌至 100 元/头附近，较 9 月底再降近 23%，局部优质 A 类仔猪成交价低至 50-60 元/头。亏损深度刷新：10 月 30 日自繁自养利润 -359.42 元/头、外购仔猪 -190.10 元/头，行业已连续亏损超 11 个月。

资金层面，据业内人士统计，13 家上市猪企三季度单季归母净利合计 -69.47 亿元、同比转亏，行业平均资产负债率升至 62.98%。

政策层面，调控由应急转向常态化精准化。 农业农村部10 月 12 日座谈会明确调控转向常态化精准化，窗口指导头部企业严禁逆势扩产、压栏增重。政策方向依旧严格，有利于产能继续出清。

业内人士认为， 短期看，四季度末腌腊、元旦春节需求与母猪去化传导或带来边际改善，不过出栏体重高位、冻品高库存压制，可能猪价会有反复。明年看，若四季度生猪行业加速去化，将为明年二季度后猪价反转上行打下最坚实基础，行业上行胜率极高，且赔率也随着产能去化的深入在进一步提升。

水产方面，鱼粉价格再创历史新高。秘鲁生产部 10 月 16 日正式决议，2026 年中北部鳀鱼第二捕捞季不予开放； IFFO 预计 2026 年全球鱼粉产量跌破 460 万吨，创近十年新低。国内港口库存降至 11.93 万吨、远低于常年同期，秘鲁超级蒸汽鱼粉报价已冲高至 25000 元/吨，年内累计涨幅超 46%。成本已向下游传导：11 月 1 日起多家料企集体上调水产饲料价格，特种料单次涨 600 元/吨，年内累计涨幅达 2000-2500 元/吨。

业内人士认为，鱼粉涨价是"供给收缩+成本推涨"驱动的题材行情。涨价利好上游鱼粉贸易与具备配方、采购优势的饲料龙头，当前更多是资金追捧供给收缩逻辑。

相关ETF中，截至收盘，畜牧养殖ETF广发 （512450）成交额近800万元，换手率超8%。

畜牧养殖ETF广发（512450）紧密跟踪中证畜牧养殖产业指数（931946.CSI），覆盖畜禽养殖、饲料、动物保健与育种，以及肉制品、乳制品等环节，帮助投资者一键布局从养殖上游到食品加工的相关上市公司。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）