10月28日晚，金融街(000402)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入67.09亿元，同比增长6.71%；经营活动现金流净额10.88亿元，延续正向流入；第三季度单季经营现金流约5亿元，同比增长32.55%。自2019年以来，公司经营活动现金流净额已连续7个完整年度保持为正，2026年前三季度延续这一态势。

资金与费用管控稳住经营现金流

虽然房地产行业销售仍在调整，但金融街凭借资金统筹与支出管控能力，持续保持经营现金正向流入。上半年，公司销售签约额22.5亿元，同比下降52.7%；前三季度累计38.5亿元，其中第三季度单季16亿元，销售节奏较上半年有所加快。面对市场变化，公司将资金安全放在经营首位，一方面加强资金统筹，把工程款等大额支出纳入预算管理、严控资金支出，另一方面加快存量资产盘活，保障到期债务兑付和重点项目支出。前三季度，公司经营活动现金流净额10.88亿元，在销售下降的背景下延续正向流入。

现金流能够保持为正，同样离不开费用端的精细化管理。前三季度，公司销售费用3.07亿元，同比下降26.77%；管理费用1.82亿元，同比下降10.52%。销售费用率降至4.57%，较上年同期下降2.09个百分点；管理费用率降至2.71%，较上年同期下降0.52个百分点。费用管控的成效已经体现在经营效率上，也为现金流留出了更充足的空间。

核心资产与AAA信用支撑融资渠道畅通

经营端的正向现金流构成融资能力的基础，而融资渠道的宽度和成本，更多取决于资产质量与信用水平。

有别于一般房地产开发企业，金融街形成了“房产开发＋资产经营＋文化旅游＋城市更新”四轮驱动的业务模式。资产经营方面，公司核心物业主要分布在北京、上海等核心城市核心区域，通过持有运营写字楼、商业等核心资产形成经营收入；文化旅游方面，公司运营的慕田峪长城文旅项目，已成为入境游客来华游览长城的首选目的地之一，国际影响力持续提升；城市更新方面，公司打造“金树如院”等系列项目，以轻资产运营为主盘活存量物业。上述业务为公司提供了较为稳定的经营收入。

截至2025年末，公司持有型物业可出租面积约125.51万平方米，物业租赁毛利率保持在80%以上，持续为融资提供底层支撑。中诚信维持公司AAA主体信用等级，在地产债市场分化的环境中，这一信用等级为公司拓展融资渠道提供了支撑。

这样的资产与信用优势，在融资端持续兑现。公司以核心物业为底层资产，续发海伦CMBS，发行规模35.80亿元，优先级利率2.65%；续发金融大厦CMBS，发行规模5.70亿元，优先级利率2.69%。据公开信息查询，上述优先级利率处于同期房企较优水平。前三季度共完成5期中期票据发行，合计75亿元，平均票面利率2.73%；完成五期公司债券转售续期，存量债券平稳存续。资产优势、信用优势与多元融资工具相叠加，使公司在行业融资收缩期仍能保持融资渠道畅通，为债务接续和财务安全提供了保障。

除市场化融资外，控股股东的支持进一步充实了公司的长期资金。公司与金融街集团签署《永续债权投资合同》，获得20亿元定向永续债权融资。该笔融资无固定期限，年化利率为5年期LPR-50BP，存续期内不进行利率跳升。

永续债权融资的实施，对促进公司经营安全和财务稳健、维护公司资本市场形象有积极影响。一方面控股股东直接向公司提供可用于发展的灵活使用资金，并优化上市公司资产负债结构，有利于公司财务稳健和现金流安全;另一方面展现公司控股股东支持公司稳健发展的决心，对提振投资者信心、维护全体股东权益有重要积极作用。

融资优势持续转化为负债端安全边际

融资渠道保持畅通的同时，公司并未将资金用于规模扩张，而是优先优化负债结构。截至9月末，公司资产负债率降至78.07%，较上年末下降3.43个百分点。负债以长期借款和应付债券为主，期限结构保持稳定；货币资金94.93亿元，对一年内到期非流动负债的覆盖约3.4倍，对临期债务形成较充足缓冲。

财务成本的改善，首先体现在利息支出上。前三季度，公司利息费用13.19亿元，同比下降17.55%。在融资渠道保持畅通的同时，利息费用下降正在转化为资产负债表的优化。同期，公司归母净资产较上年末增长8.50%至211.68亿元，财务结构进一步改善。

从经营现金流持续为正，到融资渠道保持畅通，再到负债结构不断优化，金融街的安全边际由此层层夯实。随着销售去化和存量资产盘活持续推进，这份安全边际将为业务转型留出更多空间，也让公司在行业调整期保持经营主动。