经济观察网 拼多多发布2025年财报，宣布未来三年投入1000亿元现金启动“新拼姆”战略，开启品牌自营模式，整合供应链推动品牌出海。公司处于战略投入期，短期财务表现让位于长期生态价值。

业绩经营情况
拼多多2025年全年营收4318亿元，同比增长10%，但净利润同比下降12%至994亿元，出现上市以来首次净利润下滑。第四季度营收1239亿元，同比增长12%，其中交易服务收入增长19%，主要受Temu及多多买菜业务驱动。利润收缩主要源于营业成本同比增长23%及“千亿扶持”战略的持续投入，包括履约费用、研发费用等支出增加。公司现金储备达4223亿元，为长期投入提供缓冲。

股票近期走势
截至2026年4月2日，拼多多股价收于100.87美元，近5日累计涨幅1.06%，但年初至今下跌11.04%。财报发布后股价呈现波动，3月30日下跌1.39%，3月31日反弹3.82%，反映市场对战略投入与利润承压的复杂反应。当前市盈率（TTM）为10.53倍，总市值约1432亿美元。

机构观点
中金公司报告指出，拼多多成立“新拼姆”是供应链战略升级的关键一步，预计2026年利润有望改善，主因快递涨价及电商税影响消化，维持跑赢行业评级，目标价148美元。国信证券认为公司聚焦供应链投入将夯实长期壁垒，维持“优于大市”评级，调整2026年净利润预测至1249亿元。机构目标均价为143.53美元，当前价100.87美元，显示市场对长期价值认可。

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