10月12日，老铺黄金(06181.HK)收盘报310.4港元，跌7.89%，市值548.6亿港元。

消息面上，花旗10月12日发布研报，将老铺黄金目标价由507港元下调至400港元，叠加此前媒体实探报道的公司“首次迭代降价”，高端金饰的定价逻辑与盈利弹性成为市场重新审视的焦点。

降价背景方面，据中国证券报报道，老铺黄金于10月推出成立以来首次公开迭代折扣活动，部分款式在门店执行原价九折、VIP会员叠加九五折优惠，覆盖素金系列及点钻系列手镯、项链、摆件等品类，意在推动老款去化。

此前公司2025年先后三轮提价、2026年2月再度提价，本轮折扣后部分素金款每克仍接近2000元，尚未回到本轮涨价前约1600元每克的水平，市场因此将其解读为高端定价策略的边际松动信号。

机构动向方面，花旗以第三季度销售复苏不及预期为由，将老铺黄金目标价由507港元下调至400港元，年内目标价累计由700港元降至400港元；同时将2026年至2028年净利润预测分别下调7%、22%及23%，调整后为59亿港元、40亿港元及46亿港元。

分析师在报告中指出，金价持续波动压制消费者消费意愿，拉长盈利复苏周期；但也认为投资者可能低估老铺黄金的竞争优势，目前估值具备吸引力。机构观点分歧提示，后续三季报数据将成为定价逻辑验证的关键。

个股层面，老铺黄金年内股价累计回撤明显，累计跌幅接近50%，股价悄然腰斩，投资者静待一轮反弹行情。

作为黄金珠宝高端赛道的代表性企业，老铺黄金的渠道与产品策略动向始终受到市场关注。第十三届港股100强颁奖典礼将于2026年11月26日在香港会展中心举行，大会旨在表彰港股市场经营稳健、具备成长潜力的优质企业，活动详情可浏览官网www.top100hk.com。本届评选不预设入选名单，最终入围企业将以评审结果为准。

 作者|飞鱼

 编辑|Jasmine