10月29日晚间，洋河股份(002304)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入118.22亿元；归属于上市公司股东的净利润18.31亿元。

面对当前白酒行业的深度调整，洋河股份持续推进稳价控量、渠道去库存和营销体系改革。财务数据显示，第三季度公司综合毛利率约为55.48%，同比提升1.97个百分点，前三季度累计毛利率也实现同比小幅增长。

三季度毛利率同比提升 稳价控量持续推进

根据财报数据计算，2026年上半年，洋河股份综合毛利率约为73.35%，较上年同期下降1.67个百分点；第三季度单季毛利率约为55.48%，较上年同期提升1.97个百分点。前三季度综合毛利率达到71.42%，较上年同期提升约0.31个百分点。

面对市场变化，洋河股份将“整顿秩序、稳定价盘、恢复信心”作为阶段性目标，在营销端坚持控量稳价，规范各区域价格体系和促销政策，强化重点产品的市场秩序管理，并建立以终端动销为核心的库存调节机制。

在渠道管理方面，洋河股份持续推进经销商结构优化和核心终端建设，并将渠道库存、终端开瓶动销等指标纳入营销考核体系，推动营销工作进一步向真实消费需求聚焦。

库存方面，截至三季度末，公司存货账面余额为199.97亿元，较上年末的203.75亿元减少约3.78亿元。与此同时，公司围绕主导产品推进渠道库存调节，加强厂商沟通与政策协同，优化渠道经营环境。

费用方面，前三季度公司销售费用为23.94亿元，同比下降29.61%。在营销组织整合的同时，公司进一步优化市场资源配置，推动营销投入向核心产品、重点市场及终端消费者运营集中。

资产负债率降至16.35% 财务结构保持稳健

三季报数据显示，截至9月末，洋河股份货币资金余额为98.40亿元，交易性金融资产为86.63亿元，两项合计185.03亿元，占总资产的33.29%，占流动资产的46.17%。

负债方面，截至三季度末，公司资产负债率约为16.35%，较上年末的19.97%下降3.62个百分点，较上年同期的18.22%下降1.87个百分点。

同期，公司流动比率约为4.63，速动比率约为2.32，分别高于上年同期的4.07和2.24。从资产构成来看，公司应收账款余额约为1129.88万元，占总资产比例较低，货币资金、交易性金融资产和存货构成了流动资产的主要部分。

在经营调整的同时，洋河股份继续围绕核心品牌和产品品质展开布局。公司聚焦梦之蓝、天之蓝、海之蓝等主导产品，推进第七代海之蓝省内外市场布局及梦之蓝系列产品升级，进一步完善核心产品矩阵。

品质建设方面，公司立足绵柔型白酒特色，深化原酒质量管理、酒体设计和酿造工艺研究，并已落地酿酒全链条数据平台，推动传统酿造工艺与数字化技术融合，进一步完善白酒生产全链条的品质管理体系。（济舟）